關於持股時間止損的思考 馬愚厚

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關於持股時間止損的思考
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這是一個很讓投資者糾結的問題：如果股價長期盤整，但在設立的止損價之上，是否應設定時間止損的概念？換句話說，該不該陪它無休止地盤整下去？

這個問題很難回答，也沒有標準答案。

有的投資哲學勸導我們，投資是對忍耐的獎賞，橫有多長豎有多高（K線），然而很多時候，長期盤整之後並沒出現較大幅度的增長，甚至出現陰跌。我們的忍耐沒有換來必然的回報。

另外一種觀點是，長期盤整說明公司價值已經被充分反映，這時候應尋求更好的投資機會。這種操作也往往遭遇另一種尷尬，投資者剛拋售不久，股價就開始向上拉升，讓人懊惱不已。

對於這個問題，我的觀點如下：

持股時間也是一種成本（可以折算的具體數字），應當設立持股時間止損線（同時設立價格止損線），所以買入一隻股票時，應從紀律上予以規定：1、如果股價跌破A價，賣出（價格止損）；2、如果在M時間內，股價不能突破B價格，賣出（持股時間止損）。

設立止損價格和止損時間都是非常藝術化的決策（也是有風險的決策），同時也要參考大盤的走勢予以適當調整，一般而言，我將止損價設立在-15%—-10%，止損時間設立在2—3個月，當然，這是一個很個性化的數據，每個投資者根據自己的投資風格和選股特性予以調整。

從來就沒有一個簡單的投資準則保證在投資市場上持續獲勝，以上的止損價和止損時間也會遭遇到上文中提到的尷尬狀況，給我一個不小的嘲諷。可是，在忍受這個尷尬的同時，可以安慰自己，止損的紀律可以避免股價跌到地板上帶來永久本金的損失，也可以避開那些似乎永遠盤整的殭屍股。

巴菲特在投資操作上很少採取止損，但有幾人能如巴老一樣能將投資標的看得入木三分？