企業公佈業績的高峰期已經開始，投資者在相信這些業績前，應該小心查閱每個重要的數據，你很少能從傳媒中，獲得分析性的資料。企業誤報業績，是全球現象，但在香港這已發展成一門藝術，其中一個原因是，很少有像樣的分析師去挑戰任何錯誤的報告。因此，企業可以利用那些懶散的會計和管治規則，去令投資者只專注於好的地方，而忽略不利因素。每股盈利更值參考
要特別留意每股盈利 (Earning Per Share, EPS)。用每股盈利去表達一間企業的利潤是較為恰當的，因為它是以總資本作參考去計每個年度的盈利。每股盈利改變，不一定代表整體盈利改變，但應該是你的投資衡量標準。例如一家銀行的業績報告指，利潤增長10%，而實際上每股盈利僅增長了2%，當中最大的不同，主要是有關未來盈利及預期股價的計算。另一個例子是，一間保險公司錄得16%的利潤增長，但實際上每股收益下降7%。除非投資者仔細研究這份報告，否則他們怎會知道這一點呢？看得穿的分析師又如何去評估這間企業？以及用哪些盈利數字？
留意主席的話
地產商、保險、銀行和資源類的企業，很快便會公佈業績。不用看都知道，大多數企業都會用一次性收益來支持2013年的利潤。銀行會顯示壞賬減少，並以成本價為資產的損失入賬；地產商會以最樂觀的態度，為他們的物業組合估值；保險公司可以憑感覺為利潤及虧損入賬。沒有人理解它們複雜和冗長的報告。最後，資源類企業數據明顯糟透，借貸上升、許多投資項目無利可圖，但他們只笑笑，繼續樂觀地迎接2014年。讀讀行政總裁及主席報告，你會對公司和管理層有深入的瞭解。我們是獅子坑裡的瞎子，我們只能嘗試努力睜開一隻眼，及祝自己好運。祝君好運！艾薩 ijsofaer@gmail.com
艾薩 Isaac Sofaer
Tony Measor的好友及舊同事，本身是特許會計師，有逾三十年投資實戰經驗，現於力寶證券負責管理私人客戶的投資戶口，並在Quamnet撰寫艾薩日誌。其管理的環球投資組合，在91-00年間增長達十四倍。讀者對港股有任何疑問，歡迎致電郵本刊，中英亦可。ed_bn@nextmedia.com