股市的「七」殺 流水白菜

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（一）
從概率的角度，或者從投入時間精力的角度，對於大多人來說，炒股都是錯誤的選擇。股市中，7輸1贏的鐵律中，隱含著一個可怕的七殺。此外，還有2個注定要打醬油，能最終笑著的，也就百分10。

但這個7，隱含著願賭服輸的概念。喜歡賭博的，雖然不少，但打打麻將，更多時候是一種娛樂，一週刺激一次兩次，輸贏也就是夜宵的錢，頂多也就加上場地費。

（二）
但股市還有另外一個7，為大多人所遺忘。
在合適價格投資下，股市的長期回報是每年百分7。
在三年前，我算出A股的長期回報率在每年15-20，因為統計的是當時A股的歷史。其實很早前我也相信7，但那一陣，我看了近20年的A股增長，不相信國外的百年統計。
好了，百分7，不管你信還是不信，它反正總會出現。出現之後就直接封殺了過去的幻像。

（三）
7，不是股市的恐怖所在。
價值投資有一句話，價值決定價格。但它不會告訴你，什麼時候，價格會回歸價值。
有一天，我簡單算了一下，立刻發現價格回歸價值是一件可能很恐怖的事情，如果持續關注。
簡單說，假如你持有一隻股票，十年裡都低於其價值，第十一年的那個春天，漲了一倍，價格回歸了價值。過去十年裡，那些日日夜夜翻來覆去的價格幻象，終於消逝了，這時候，採訪一下，你會說什麼？如果是我，我會感覺是那種冤獄昭雪的快意，然後大喊一聲：老子自由了？然後嘀咕一句：誰陪我寶貴的十年？

（四）

有些人提巴菲特，但我們看看巴菲特是怎麼幹的。巴菲特有一種買入的策略，早期買入的股票，越跌越買，買到最後，實在無法等候，直接收購公司，然後想辦法賣掉。看看這個案例：

Dempster過去業績非常好，但最近幾年只能達到盈虧平衡。從定性指標看，公司所處行業競爭激烈，管理層素質一般，但從定量指標看，公司的價格遠低於其價值。巴菲特認為這類投資有七八成的可能會在一到三年內獲得可觀的收益。不過，巴菲特的預期沒有實現。隨後五年，巴菲特不斷小批買入，自己也進入了公司董事會，管理層卻無法扭轉價格遠低於其內在價值的局面。到了1961年8月，巴菲特取得這家公司的控股權，平均買入成本為每股28美元。巴菲特先將公司的副總裁提升至總裁，仍然沒用，還好芒格在1962年4月介紹了一位專業管理人Harry Bottle出任公司主席，1963年以來，巴菲特將Dempster以每股80美元賬面淨值出售給了新東家。

（五）
騷年們，如果再給你們一次選擇，你會選擇哪個7，或者直接從7的門前走過路過錯過。即便替代的方式是把錢存在銀行？或者直接買入指數基金，像一張存摺一樣讓它躺在那裡，無為無慾？