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別碰需要營銷的公司 摘自《避開股市的地雷》
我經常到全國各地出差。每次上飛機前，我都要買幾本財經方面的雜誌。我最喜歡的雜誌是《新營銷》、《商界》和《環球企業家》。其中我最喜歡的文章是關於營銷的，特別是關於消費品營銷或者電子商務的故事。
但是，在投資股票時，我儘量不碰那些需要營銷的公司的股票。我喜歡基本上不需要營銷就能賣產品的公司，比如港交所（0388.HK）、燃氣公司、領匯房產基金（0823.HK）、收費公路和中小銀行（雖然它們需要競爭，但是高成長性還是比較有把握的）。
投資銀行搶生意很累，原因是每個投行在太多方面都一樣。發新股做IPO、併購諮詢、發可轉換債券等，每家銀行都會做。這種同質的競爭就只有靠關係，靠運氣，聲嘶力竭的叫喊或者一些十分偶然的不重要的因素（比如某個投行的PPT做得比較好，某些投行的人來公司不太勤，或者說對了或說錯了幾句話，分析師可能在名氣上稍微響一點，等等）。對於今天世界上的10大投行來講，好在它們的家數隻有10家（感謝幾十年的整合），很難看到一個IPO有某家投行能做而另外的投行
做不了，或做得比較差一些。甲投行的研究團隊今年排得靠前明年則靠後；甲投行在可轉換債券方面做得比較多，而IPO做得比較少。在配新股方面，乙投行在全球做得比較多，而在亞洲做得比較少，或者這兩年倒霉，做了幾單不太成功的生意。
每個投行在送給公司客戶的宣傳小冊子或PPT上面，都有獨立的權威機構所做的「本投行在某某方面的排名第幾」。有不少公司的高管十分混淆。為什麼10個投行都有如此互相牴觸的聲稱？究竟誰第一、第二，誰第九、第十？事實上，每個投行講的也許都是實話，但是「你講的是最近兩年第一，我講的是過去五年我總分第一，你講的是在美國IPO主承銷總量第一，我講的可能是在亞洲的股債發行量第一」。如此等等。
最高境界是避開競爭
在激烈的競爭中脫穎而出，當然是很風光，但這不是最高境界。最高境界是儘量避開直接競爭。
從花旗銀行、瑞銀到美林和貝爾斯登，幾乎都把銀行的老本全部虧空了。為什麼？我想主要是正面交鋒和直接競爭的結果。問題的起源從發放按揭的商業銀行開始，商業銀行錢太多，無處可貸，所以連根本無力還款的人也獲得了大量住房貸款，而且投行還把這種垃圾貸款幾千億美元、幾萬億美元買過來，打造成一個組合，再以此為抵押，發行多種花裡胡哨的債券，還煞有其事地分級、評級、做保險。想想看，這些是不是激烈競爭的結果？
這跟買股票有什麼兩樣？因為別人都看好這個項目，所以你也就看好；因為別人都追捧某隻股票，所以你也就高看一線。
在生意場上，你可以因為贏得一個項目而全軍覆沒，也可以因為輸掉一個項目而躲過一顆子彈。所以，還是避開競爭最好。
美國人喜歡競爭，所以他們常說的一句話就是要改變遊戲規則。我覺得最高境界是改變遊戲。
中國目前在很多領域的競爭之激烈，可能已經超過世界任何地方。兩年前，福建省的體育鞋公司匹克（1968.HK）認識到這一點，並開始到美國和俄羅斯尋求發展。雖然基金經理和分析師反對公司這樣做，但是我卻很贊成。我覺得，避開國內的激烈競爭，匹克很可能開創一片全新的天地。這個利益會是長期的。別碰需要營銷的公司
我經常到全國各地出差。每次上飛機前，我都要買幾本財經方面的雜誌。我最喜歡的雜誌是《新營銷》、《商界》和《環球企業家》。其中我最喜歡的文章是關於營銷的，特別是關於消費品營銷或者電子商務的故事。
但是，在投資股票時，我儘量不碰那些需要營銷的公司的股票。我喜歡基本上不需要營銷就能賣產品的公司，比如港交所（0388.HK）、燃氣公司、領匯房產基金（0823.HK）、收費公路和中小銀行（雖然它們需要競爭，但是高成長性還是比較有把握的）。
投資銀行搶生意很累，原因是每個投行在太多方面都一樣。發新股做IPO、併購諮詢、發可轉換債券等，每家銀行都會做。這種同質的競爭就只有靠關係，靠運氣，聲嘶力竭的叫喊或者一些十分偶然的不重要的因素（比如某個投行的PPT做得比較好，某些投行的人來公司不太勤，或者說對了或說錯了幾句話，分析師可能在名氣上稍微響一點，等等）。對於今天世界上的10大投行來講，好在它們的家數隻有10家（感謝幾十年的整合），很難看到一個IPO有某家投行能做而另外的投行
做不了，或做得比較差一些。甲投行的研究團隊今年排得靠前明年則靠後；甲投行在可轉換債券方面做得比較多，而IPO做得比較少。在配新股方面，乙投行在全球做得比較多，而在亞洲做得比較少，或者這兩年倒霉，做了幾單不太成功的生意。
每個投行在送給公司客戶的宣傳小冊子或PPT上面，都有獨立的權威機構所做的「本投行在某某方面的排名第幾」。有不少公司的高管十分混淆。為什麼10個投行都有如此互相牴觸的聲稱？究竟誰第一、第二，誰第九、第十？事實上，每個投行講的也許都是實話，但是「你講的是最近兩年第一，我講的是過去五年我總分第一，你講的是在美國IPO主承銷總量第一，我講的可能是在亞洲的股債發行量第一」。如此等等。
最高境界是避開競爭
在激烈的競爭中脫穎而出，當然是很風光，但這不是最高境界。最高境界是儘量避開直接競爭。
從花旗銀行、瑞銀到美林和貝爾斯登，幾乎都把銀行的老本全部虧空了。為什麼？我想主要是正面交鋒和直接競爭的結果。問題的起源從發放按揭的商業銀行開始，商業銀行錢太多，無處可貸，所以連根本無力還款的人也獲得了大量住房貸款，而且投行還把這種垃圾貸款幾千億美元、幾萬億美元買過來，打造成一個組合，再以此為抵押，發行多種花裡胡哨的債券，還煞有其事地分級、評級、做保險。想想看，這些是不是激烈競爭的結果？
這跟買股票有什麼兩樣？因為別人都看好這個項目，所以你也就看好；因為別人都追捧某隻股票，所以你也就高看一線。
在生意場上，你可以因為贏得一個項目而全軍覆沒，也可以因為輸掉一個項目而躲過一顆子彈。所以，還是避開競爭最好。
美國人喜歡競爭，所以他們常說的一句話就是要改變遊戲規則。我覺得最高境界是改變遊戲。
中國目前在很多領域的競爭之激烈，可能已經超過世界任何地方。兩年前，福建省的體育鞋公司匹克（1968.HK）認識到這一點，並開始到美國和俄羅斯尋求發展。雖然基金經理和分析師反對公司這樣做，但是我卻很贊成。我覺得，避開國內的激烈競爭，匹克很可能開創一片全新的天地。這個利益會是長期的。
別碰需要營銷的公司 摘自《避開股市的地雷》
我經常到全國各地出差。每次上飛機前，我都要買幾本財經方面的雜誌。我最喜歡的雜誌是《新營銷》、《商界》和《環球企業家》。其中我最喜歡的文章是關於營銷的，特別是關於消費品營銷或者電子商務的故事。
但是，在投資股票時，我儘量不碰那些需要營銷的公司的股票。我喜歡基本上不需要營銷就能賣產品的公司，比如港交所（0388.HK）、燃氣公司、領匯房產基金（0823.HK）、收費公路和中小銀行（雖然它們需要競爭，但是高成長性還是比較有把握的）。
投資銀行搶生意很累，原因是每個投行在太多方面都一樣。發新股做IPO、併購諮詢、發可轉換債券等，每家銀行都會做。這種同質的競爭就只有靠關係，靠運氣，聲嘶力竭的叫喊或者一些十分偶然的不重要的因素（比如某個投行的PPT做得比較好，某些投行的人來公司不太勤，或者說對了或說錯了幾句話，分析師可能在名氣上稍微響一點，等等）。對於今天世界上的10大投行來講，好在它們的家數隻有10家（感謝幾十年的整合），很難看到一個IPO有某家投行能做而另外的投行
做不了，或做得比較差一些。甲投行的研究團隊今年排得靠前明年則靠後；甲投行在可轉換債券方面做得比較多，而IPO做得比較少。在配新股方面，乙投行在全球做得比較多，而在亞洲做得比較少，或者這兩年倒霉，做了幾單不太成功的生意。
每個投行在送給公司客戶的宣傳小冊子或PPT上面，都有獨立的權威機構所做的「本投行在某某方面的排名第幾」。有不少公司的高管十分混淆。為什麼10個投行都有如此互相牴觸的聲稱？究竟誰第一、第二，誰第九、第十？事實上，每個投行講的也許都是實話，但是「你講的是最近兩年第一，我講的是過去五年我總分第一，你講的是在美國IPO主承銷總量第一，我講的可能是在亞洲的股債發行量第一」。如此等等。
最高境界是避開競爭
在激烈的競爭中脫穎而出，當然是很風光，但這不是最高境界。最高境界是儘量避開直接競爭。
從花旗銀行、瑞銀到美林和貝爾斯登，幾乎都把銀行的老本全部虧空了。為什麼？我想主要是正面交鋒和直接競爭的結果。問題的起源從發放按揭的商業銀行開始，商業銀行錢太多，無處可貸，所以連根本無力還款的人也獲得了大量住房貸款，而且投行還把這種垃圾貸款幾千億美元、幾萬億美元買過來，打造成一個組合，再以此為抵押，發行多種花裡胡哨的債券，還煞有其事地分級、評級、做保險。想想看，這些是不是激烈競爭的結果？
這跟買股票有什麼兩樣？因為別人都看好這個項目，所以你也就看好；因為別人都追捧某隻股票，所以你也就高看一線。
在生意場上，你可以因為贏得一個項目而全軍覆沒，也可以因為輸掉一個項目而躲過一顆子彈。所以，還是避開競爭最好。
美國人喜歡競爭，所以他們常說的一句話就是要改變遊戲規則。我覺得最高境界是改變遊戲。
中國目前在很多領域的競爭之激烈，可能已經超過世界任何地方。兩年前，福建省的體育鞋公司匹克（1968.HK）認識到這一點，並開始到美國和俄羅斯尋求發展。雖然基金經理和分析師反對公司這樣做，但是我卻很贊成。我覺得，避開國內的激烈競爭，匹克很可能開創一片全新的天地。這個利益會是長期的。別碰需要營銷的公司
我經常到全國各地出差。每次上飛機前，我都要買幾本財經方面的雜誌。我最喜歡的雜誌是《新營銷》、《商界》和《環球企業家》。其中我最喜歡的文章是關於營銷的，特別是關於消費品營銷或者電子商務的故事。
但是，在投資股票時，我儘量不碰那些需要營銷的公司的股票。我喜歡基本上不需要營銷就能賣產品的公司，比如港交所（0388.HK）、燃氣公司、領匯房產基金（0823.HK）、收費公路和中小銀行（雖然它們需要競爭，但是高成長性還是比較有把握的）。
投資銀行搶生意很累，原因是每個投行在太多方面都一樣。發新股做IPO、併購諮詢、發可轉換債券等，每家銀行都會做。這種同質的競爭就只有靠關係，靠運氣，聲嘶力竭的叫喊或者一些十分偶然的不重要的因素（比如某個投行的PPT做得比較好，某些投行的人來公司不太勤，或者說對了或說錯了幾句話，分析師可能在名氣上稍微響一點，等等）。對於今天世界上的10大投行來講，好在它們的家數隻有10家（感謝幾十年的整合），很難看到一個IPO有某家投行能做而另外的投行
做不了，或做得比較差一些。甲投行的研究團隊今年排得靠前明年則靠後；甲投行在可轉換債券方面做得比較多，而IPO做得比較少。在配新股方面，乙投行在全球做得比較多，而在亞洲做得比較少，或者這兩年倒霉，做了幾單不太成功的生意。
每個投行在送給公司客戶的宣傳小冊子或PPT上面，都有獨立的權威機構所做的「本投行在某某方面的排名第幾」。有不少公司的高管十分混淆。為什麼10個投行都有如此互相牴觸的聲稱？究竟誰第一、第二，誰第九、第十？事實上，每個投行講的也許都是實話，但是「你講的是最近兩年第一，我講的是過去五年我總分第一，你講的是在美國IPO主承銷總量第一，我講的可能是在亞洲的股債發行量第一」。如此等等。
最高境界是避開競爭
在激烈的競爭中脫穎而出，當然是很風光，但這不是最高境界。最高境界是儘量避開直接競爭。
從花旗銀行、瑞銀到美林和貝爾斯登，幾乎都把銀行的老本全部虧空了。為什麼？我想主要是正面交鋒和直接競爭的結果。問題的起源從發放按揭的商業銀行開始，商業銀行錢太多，無處可貸，所以連根本無力還款的人也獲得了大量住房貸款，而且投行還把這種垃圾貸款幾千億美元、幾萬億美元買過來，打造成一個組合，再以此為抵押，發行多種花裡胡哨的債券，還煞有其事地分級、評級、做保險。想想看，這些是不是激烈競爭的結果？
這跟買股票有什麼兩樣？因為別人都看好這個項目，所以你也就看好；因為別人都追捧某隻股票，所以你也就高看一線。
在生意場上，你可以因為贏得一個項目而全軍覆沒，也可以因為輸掉一個項目而躲過一顆子彈。所以，還是避開競爭最好。
美國人喜歡競爭，所以他們常說的一句話就是要改變遊戲規則。我覺得最高境界是改變遊戲。
中國目前在很多領域的競爭之激烈，可能已經超過世界任何地方。兩年前，福建省的體育鞋公司匹克（1968.HK）認識到這一點，並開始到美國和俄羅斯尋求發展。雖然基金經理和分析師反對公司這樣做，但是我卻很贊成。我覺得，避開國內的激烈競爭，匹克很可能開創一片全新的天地。這個利益會是長期的。