由於早期香港股市沒有股票指數，而匯豐銀行在第二次世界大戰結束前業務集中於香港，與香港經濟同呼吸共命運，所以用匯豐銀行的股票行情為脈絡串起香港股票市場重要歷史事件。
來源：《香港股史》
1，1877年--1889年，從牛市到泡沫破滅
由於港督軒尼詩的開明政策，匯豐股價從1877年197.5元上升到1890年的452.5元，與此同時匯豐銀行股本從1866年的40000股增長到1883年的60000股，所以匯豐銀行總市值實際升幅要大於其股價上升幅度。
1888年-1890年，香港公眾上市公司數量翻倍。從30家增長到61家，一些知名公司在此階段上市，如九龍倉、太古糖廠、香港置地、香港電燈等。
牛市末期亂象叢生，1889年2月13日香港本地報紙報導如下：一家連續4年虧損的公司，就算過往一年業績轉虧為盈......在數小時內，股價爆升5倍，完全難以想像。
伴隨股價操縱--投機風行，比如彭湛礦業公司，以發現金礦為題材熱炒股票，這種騙人的老故事資本市場沒有中斷過，直到今天！
1889年泡沫開始破滅，上面那個彭湛礦業從股價高峰接近80元跌到1892年6月底的0.8元，跌幅99%！
2，1889年--1893年，大亂之後是大治
由於市場出現明顯的股票操縱，股票業界開始尋求自律。股票經紀行會也同期成立。
同時股票市場立法展開，1891年10月1日《1891年第15條》立法通過。（草案名為《修改按1865-1886股票買賣法案》）
股市隨之進入調整。
3，1893年--1909年，長達16年大牛市
原因多樣，主要還是經濟快速發展。1898年英國強迫滿清「租借」新界，香港地區擴大，貿易、運輸量強勁上升。
1907年匯豐銀行股本增長到120000股。
4，1909年--1918年，熊市
期間中國飽受列強蹂躪，政經局勢混亂，1914年第一次世界大戰爆發，而以貿易、運輸為主的香港經濟更加低迷。1918年一戰結束，熊市也隨之結束。
5，1918年--1933年，牛市
第一次世界大戰後經濟復甦，牛市重來。1920年匯豐銀行股本增長到160000股。
1925年6月至1926年10月在省港大罷工爆發（廣州、香港），股票市場一度暫停交易。圖中可以看到1925-1926年的股價大幅下跌。
1929年美國大股災、大蕭條，美國道指最高到最低跌掉了89%！重創了各種大師包括本傑明.格雷厄姆（巴菲特的老師）、約翰.梅納德.凱恩斯（著名經濟學家）、菲利普.費雪（《怎樣選擇成長股》作者）等等。重創了當時全球主要經濟體。但對香港匯豐股價影響不大，1929年--1933年匯豐銀行股價還在上漲，由此可見資產分散配置的重要性。
6，1933年--1941年，熊市
1931年日本侵略中國，1937年抗日戰爭全面爆發。1939年爆發第二次世界大戰。
1941年日本佔領香港，股票市場停頓，沒得玩了。日本鬼子太壞了！