電商能多大程度地改善農村金融供給，在於大數據技術能否在
電商系統之外廣泛推廣
在傳統金融畏難的農村金融領域，電商背景的互聯網企業正在積極湧入。這些號稱利用大數據實現普惠金融的互聯網金融能改變“三農”借款難、借款貴的難題嗎？
“我們將來要做農村。”2015 年2 月10 日上午，阿里巴巴集團（NYSE：BABA，下稱阿里）董事長馬雲在中國證監會舉行的講座上表示，阿里將來要進入農村。馬雲稱，每一次中國社會的巨大進步，都是農民發生變化、農村發生變化，所以農村電子商務、農村未來的數據化服務才是重要的變化。“如果真的做對了，用移動互聯網、大數據，能夠改變整個中國農村的面貌。”近年，農村的消費升級、農業產業化趨勢日漸明顯，被認為將帶動農村金融服務的需求；與此同時，城市領域的電商逐漸飽和、競爭日益激烈，行業也正從零售、物流，延伸到包括金融服務在內的全供應鏈領域。
面對此種情形，阿里和京東于去年先後表示要撬動農村電商市場，並且無論是京東金融還是“阿里系”的螞蟻金服，都宣稱大數據是其風險控制的利器。
螞蟻金服和京東金融的戰略方向一致，都是依托電商平台渠道的下沉發展農村電商，在此基礎上針對 農村領域提供金融服務。有所不同的是，阿里並無自己的物流渠道，京東自建物流渠道也隨之下沉。
“目前螞蟻微貸不良率約為1.5%，說明利用我們的大數據和風控模型控制風險是有效的。”螞蟻金服副總裁俞勝法告訴財新記者。
俞勝法透露，阿里做小微貸款基本不是以盈利為目的，而是致力于為小微企業提供融資的可獲得性，即解決小微企業融資難的問題。螞蟻微貸實行差異化定價，利率水平大約在10%-18%，大部分貸款隨借隨還，非常靈活，貸款期限少則20 天，大多期限為兩三個月。
央行貨政司副司長溫信祥指出，民間金融借貸成本高，一是由於高風險導致高溢價，二是由於金融需求被長期抑制和信貸配置，因此，小微企業融資難、融資貴的主要原因在於二元金融體制。
在溫信祥看來，互聯網是一把雙刃劍，能夠更大範圍配置金融資源、提升透明度、降低信用風險和操作成本，但互聯網金融不等於普惠金融和民間金融，大數據技術也不等於風險控制，對互聯網金融應當採取審慎監管、行為監管、延伸監管，應當以保護消費權益、防止金融犯罪，維護公平競爭為目標。
依托農村電商
螞蟻金服將服務人群鎖定為小微企業和個人消費者，旗下業務包括支付寶、支付寶錢包、餘額寶、招財寶、螞蟻微貸、芝麻信用和正在籌備中的網商銀行等。
螞蟻金服的重要業務方向包括移動、農村金融與國際化業務。
京東亦不甘落後。2015 年京東縣級服務中心將在全國區縣鋪開，預計年內開業數目將超過 500 家，而京東金融是京東集團2015 年的重點業務。
去年10 月，阿里計劃開拓農村電商市場，計劃在未來三到五年內投入100 億元發展“千縣萬村計劃”，即建立1000 個縣級運營中心和10 萬個村級服務站，帶動農村創業機會，讓“淘寶村”模式在全國範圍推廣。
與此同時，脫胎于阿里的螞蟻金服也在向三四線城市及農村下沉，螞蟻金服將跟隨阿里的“千縣萬村計劃”進入農村金融領域。
京東金融是京東集團“四駕馬車”之一，與京東商城集團比肩。京東金融經營多元化的互聯網金融業務，依托的是京東電商平台十年來積累起來的交易數據記錄和信用體系。在過去的一年裡，京東金融陸續 推出京東白條、京保貝、京東小金庫、網銀錢包、衆籌平台“湊份子”等產品，迅速在互聯網金融領域佔領一席之地。
近日，京東金融副總裁姚乃勝表示，2014 年是京東金融全力奔跑的一年，2015 年京東金融業務將會在三個方面發力：上線股權衆籌平台、發力農村金融（把電商和金融結合在一起）和校園金融。
去年 12 月，京東宣佈與格萊珉中國達成戰略合作意向，雙方將借助京東的互聯網渠道和供應鏈資源，結合格萊珉在農村小微金融服務領域的經驗，攜手開拓中國廣大的農村金融市場。
雙方的合作領域包
括：第一，京東格萊珉金融模式的探討創新，
雙方將共同研究探索銀
行金融服務、供應鏈金
融、衆籌、大數據風控
等方面與線下格萊珉微
金融模式形成互補結
合，最終讓京東渠道下沉戰略和格萊珉小微金融模式遍佈到中國村鎮市場；第二，京東金融旗下的衆籌事業部將與格萊珉中國合作，運用衆籌平台為格萊珉中國業務開展籌款；第三，京東將與格萊珉中國在農村小額貸款業務領域展開合作，從京東自建的配送網絡入手，由京東金融小貸部門、配送部門和格萊珉共同為農民提供金融合作解決方案；第四，雙方還將共同合作拓展農村領域的消費和創業貸款。
京東金融李小剛告訴財新記者，目前針對農村金融的具體產品正在研究，未來會是什麼形態，發展如何，仍在觀察，尚無定論。
京東金融自成立以來，已建立供應鏈金融、消費金融、財富管理、支付與衆籌五大業務板塊，分別對 應著京保貝、京東白條、小金庫、網銀錢包和京東衆籌等產品。
供應鏈金融是面對供應商和商家的貸款服務；消費金融是面對京東商城上的具有良好消費記錄的消費者，為其提供分期金融服務；財富管理平台上擁有不同期限、收益率和風險的理財產品，為消費者提供更豐富的財富管理計劃；支付業務將為消費者提供便捷的線上和線下支付服務；衆籌平台將成為創業者融資的平台。
京保貝針對供應商，京小貸（即京東白條）則是針對個人買家的小額信用貸款。京東白條、京保貝、螞蟻微貸都是在原有用戶交易記錄、行為習慣的大數據基礎上，作出信用判斷並給出一定的貸款額度；不同的是螞蟻微貸著眼的是賣方，而京東白條、京保貝著眼的是買方。螞蟻微貸最高額度可以達到300 萬元，京東白條則設置了最高1.5 萬元的額度，以“小額、分散”來控制風險。
大數據放貸
據姚乃勝透露，京東農村金融產品不是向農民提供現金，而是提供“白條”服務。大數據是京東做農村金融的風控保證，依據大數據，通過自營商
品、物流服務向農民提
供種子、化肥、農藥。
在俞勝法看來，傳
統金融機構在現有條件
下對農村金融提供服
務，交易成本和信息處理等方面都具有局限性；而利用互聯網技術可以為這 些傳統金融服務不到的地區提供金融服務。螞蟻金服希望通過這些技術手段，使農村偏遠地區也能享受到城市居民的金融服務，能夠在信貸、自助結算方面，對農民和農業企業提供一些簡單的理財工具，這些也是螞蟻金服今後的致力方向。
螞蟻微貸是互聯網金融創新的典型形態之一，借助互聯網和大數據技術設立在線信用評級系統，依據小微企業積累在主要電子商務平台的交易數據，來評 估企業信貸資格。截至2014 年底，螞蟻微貸的小額貸 款規模約200 多億元，信貸客戶累計超過100 萬人次，累計投放貸款超過2500 億元。
據螞蟻微貸宣稱，用戶在其平台上申請貸款時，無需進行任何擔保和抵押，只要在信用額度內便可實時獲得貸款。
但在業內看來，無論是京東還是阿里，僅憑來自電商平台的大數據分析不足以作為放款的全部依據，因為僅憑電商平台的數據無法瞭解一個人的總負債水平和解決對借款人的激勵問題，放貸的核心依據仍然是獲取借款人信息和對借款人的激勵。
“淘寶購物時沉澱在支付寶的資金，客觀上就是借款人的應收賬款，是受阿里控制的；淘寶商家在支付寶的往來賬戶可以作為現金擔保。所以從金融專業角度來看，螞蟻金服百分之百是有擔保品的信貸（secured credit），事實上是應收款質押和現金擔保，並不能稱之為信用貸款，這也是正確的專業做法。”世界銀行集團國際金融公司（IFC） 東亞太平洋地區負責金融基礎設施建設的首席技術援助官賴金昌對此指出。
IFC 是國際上最大的小微貸款行業之推動者和資金提供者，並幫助發展中國家建立了一系列的徵信機構和動產金融體系，積累了豐富經驗。
賴金昌同時對此澄清說，其實這種放貸的方法在“大數據”這個概念產生之前，在國際上早就有了，總稱為動產融資，其中供應鏈金融是動產融資的一種組織方式。
“在中國這種放貸方法只是剛剛開始，卻被包裝成‘大數據’，”賴金昌舉例說，“如美國的羅聖公司就是用上述做法，每年處理800 多萬份借款人的應收賬款，每天平衡借款人的信貸餘額和擔保基礎（即應收賬款和存貨擔保品），在沒有‘大數據’這個概念之前，他們就是這麼做的。”
影響幾何
在當下火熱的互聯網金融領域，利用大數據支持普惠金融亦被高層寄予諸多厚望。
賴金昌向財新記者分析稱，電商平台上產生的信息數據可以用于信貸分析，但難以得到借款人的整體負債水平和身份識別，所以還要借助于央行徵信系統提供真正的徵信服務。
據財新記者瞭解，不為外界所知的是，螞蟻微貸早已接入了央行徵信系統。查詢徵信系統是任何一個專業信貸機構工作中不可缺少的一環，無論在發達國家還是在發展中國家皆是如此。完全使用“孤島信息”來做信貸最終將付出代價。
賴金昌指出，阿里的優勢在於瞭解商戶的業務流量和現金流量、控制其應收賬款和現金賬戶，反映的是動產金融的思想。這種方法不必依賴企業的財務報表，但要分析應收賬款和存貨這些動產的變化、現金流量等，來判斷企業的經營情況，控制貸款餘額，使其與擔保基礎匹配。
餘額控制的目的是讓企業有正確的激勵，即應收款和存貨多，則擔保基礎大，可得貸款多。應收賬款和存貨屬於流動資產，只有經營好的企業才會有合格的和更大量的流動資產，這也才是信貸機構期望的正向激勵。
動產金融行業在發達國家是上世紀50 年代開始發展的，是他們的中小企業金融和農業金融的主要基礎。
其中，通過擔保品的使用來取得信息和構建激勵機制，也是動產金融的基本思想。
富國銀行負責小微貸款的資深副總裁蕭兵亦告訴財新記者，雖然阿里和京東依據電商交易數據或者供
應鏈數據發放貸款是可
行的，但是交易數據畢竟不是現金流，並不能
夠完整體現企業財務情
況；同時，小額分散信貸尚可，但也存在一些問題。
在他看來，目前中國大一點的供應鏈中心企業都想做金融，但供應鏈金融往往和行業有著密切的關係，難以有一個獨立于中心企業之外的有效平台。在短期之內，可能會有一個碎片化的供應鏈金融布局，但並不能真正解決小微或小農貸款問題，只是起到一個補充的作用。“每一個供應鏈都有其獨特的數據，如果非銀中心企業能安于這個領域把金融做深，也能做得不錯。但這些企業經常會有跨界做大的衝動，如果遇上金融危機，可能就會有問題。美國GE Capital 就是一例。”至於未來互聯網金融是否可能破解中國農村融資難的瓶頸，能夠發揮多大的普惠金融的潛力，多位業內資深專家均對此並不樂觀。
蕭兵以美國舉例稱，美國的互聯網十分發達，但在網上做電商並能有一定數據的企業，也遠遠不到小微企業的10%；同樣，中國的企業覆蓋度也一定不會很高，所以這種模式只能滿足一小部分小微或小農貸款的要求。
蕭兵強調，無論是電商還是供應鏈金融，其實相對於銀行的優勢並沒有外界想象的那麼大，“許多客戶數據最終都會在客戶結算賬戶中體現，只是銀行還有待開發這部分數據而已。如果銀行能夠有效利用這些數據，那麼為互聯網企業留下做金融的空間不會太大”。
富國銀行是美國最大的農業貸款銀行，並擁有美國最大的電子銀行網絡。
賴金昌亦表示，電商背景的金融公司可以做為農村金融的參與者，是一個有益的補充，但不會在農村金融領域發揮很大的作用，更不可能徹底解決農村金融的問題。
支付行業協會人士分析稱，從阿里的數據看，在其電商平台的封閉體系之內，阿里放貸對風險控制有優勢，成本低、風險小、可控性強。“但這不具備廣泛的可複制性，不可能無限制地推廣到系統之外，不可能顛覆郵儲銀行或農行的基層農村金融系統；如果脫離這個生態系統，如
果不是淘寶或京東的商
戶， 這個系統沒有意義。”
在清華大學經濟管
理學院的張陶偉教授看
來，農村金融的核心問題是分散、成本高、收益低、風險高。互聯網金融、移動金融能夠改進的是支付方式的快捷，但無法改進農村產業風險高、收益低的問題。
張陶偉表示，“如果從在商言商的角度來看，不太可能通過銀行或者互聯網企業的支持來改善，因為銀行和互聯網企業也要賺錢，農村領域的改善需要社會保障和政策補貼等。從螞蟻微貸10%-18% 的利率水平看，交易成本仍高，在少數富裕農村地區可能還有點油水，大多數地區油水不大，農民也不太有理財意識。”多位金融專家稱，互聯網金融會促進金融業務在弱勢群體中的發展，解決“三農”借款難的問題並不在農村金融本身，而是整個社會體制上，需要政府立法保障農民的土地財產權，並需要農業保險的支持。“如果農民不能保證最基本生產資料即土地的權利，從金融的角度來說，信貸是沒保障的。自然災害對農業的影響也很大，在中國農業保險還未普及；農業在美國是依靠政府大量補貼的，僅僅靠互聯網金融，成長空間有限。”