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以股價總是圍繞內在價值波動為前提，以買股票就是買公司為標籤的價值投資體系，在「安全邊際」上的不同看法，大致可細分為煙蒂、成長和超級明星企業三個流派。
煙蒂派的傑出代表是價值投資的奠基者本傑明·格雷厄姆，大師是「安全邊際」學說的創立者。他認為人類的懼怕和貪婪情緒常使股價同企業的資產、收入、利潤以及未來預期收益等因素所構成的內在價值形成巨大差價，從而形成一個確定性較高的獲利空間，即當股價遠遠低於內在價值時買入，股價市場糾錯回歸內在價值後賣出，這被形象的描述為「撿煙蒂」。煙蒂派的「安全邊際」建立在買入股價與內在價值的差價，即格老提及的以低於公司2／3淨資產價值的價格建立投資組合，以低市盈率作為買入依據。
成長派的當然代表是成長股策略之父菲利普·費雪。他和格雷厄姆在「安全邊際」的看法截然不同。格老認為內在價值大部分來源於可量化的因素而非質量因素，如果內在價值大部分來源於經營能力、企業性質和樂觀的成長率，那麼缺乏「安全邊際」。而費老終其一生投資在成長型股票上，投資那些最有能力的經營團隊，有著長期盈利增長計劃，內在特質很難讓新加入者分享的高成長企業上。他認為長期來看「安全邊際」應該建立在企業的高成長上，對於高成長的可持續超額利潤的標的企業，價格上不要錙銖必較。
兩位大師對於「安全邊際」的看法不同，在股票投資的集中與分散上也風格迥異。格老認為市場先生喜怒無常，儘管股價可能回歸內在價值，但是時間無法確定，為減少風險，應建立一個廣泛的投資組合，把投資分佈在各個行業的多家公司中，其中包括投資國債；而費老認為應買入一種或極少品種的股票。基於出色的公司在任何市場都只有5％左右，而能找到其中股價偏低的則更是千載難逢的好機會。一旦機會來臨，就應該重倉買進，甚至是以全部資金買進。
超級明星派是股神沃倫·巴菲特的投資策略。他強調企業要有長期的競爭力，公司管理層誠實、可信並且穩定，在這些前提下，再選擇那些股票具有相對價格優勢的公司。巴菲特形象地描述他的投資策略是85%流著格雷厄姆的血，15%流著費雪的血。論及超級明星策略，不能不提巴老的親密戰友查理·芒格，他認為「格雷厄姆思想中有盲點。他沒有意識到有些生意值得前期投入」，芒格推崇的是「好生意」。巴老和芒格在買入喜詩果糖後從單純關注股價上「安全邊際」進化到公司持續性競爭力下的「安全邊際」。巴老將煙蒂與成長的和諧結合形容為「讓我以非同尋常的速度從猩猩進化到人類」。他說到：「格雷厄姆教會我買便宜貨，而查理把我推進了不要光買便宜貨的投資方向。這是他對於我最大的影響。要把我從格雷厄姆有侷限性的觀點中釋放出來需要巨大的力量，那就是查理的意志力。他讓我視野變得更開闊。」「我開始非常熱衷於以合適的價格購買優質生意。」
理解「安全邊際」在三代大師投資體系中的不同策略，對於洞悉價值投資真諦有著至關重要的意義。三個流派的擁躉眾多，而盲從是價值投資者最大的業障，保持獨立思考要知其然並要知其所以然。選擇哪一種策略，要明晰策略後面的風險和應用可能。例如超級明星策略對於技術類企業就不適合，巴老強調「如果你不能持有一隻股票十年，那你就不要持有它十分鐘」。當下擁有技術類股十年，恐怕多是噩夢，費老鍾情的非賣股摩托羅拉在其暮年則收益大幅下降；而成長策略一定要建立在投資者熟知的行業和企業基礎上，否則所謂的「戴維斯雙殺」一定會是常客；煙蒂策略從歷史統計上總是贏家，那是後視，如果沒有對沖策略的保駕護航也會陷入格老頻臨破產的窘況。
以股價總是圍繞內在價值波動為前提，以買股票就是買公司為標籤的價值投資體系，在「安全邊際」上的不同看法，大致可細分為煙蒂、成長和超級明星企業三個流派。
煙蒂派的傑出代表是價值投資的奠基者本傑明·格雷厄姆，大師是「安全邊際」學說的創立者。他認為人類的懼怕和貪婪情緒常使股價同企業的資產、收入、利潤以及未來預期收益等因素所構成的內在價值形成巨大差價，從而形成一個確定性較高的獲利空間，即當股價遠遠低於內在價值時買入，股價市場糾錯回歸內在價值後賣出，這被形象的描述為「撿煙蒂」。煙蒂派的「安全邊際」建立在買入股價與內在價值的差價，即格老提及的以低於公司2／3淨資產價值的價格建立投資組合，以低市盈率作為買入依據。
成長派的當然代表是成長股策略之父菲利普·費雪。他和格雷厄姆在「安全邊際」的看法截然不同。格老認為內在價值大部分來源於可量化的因素而非質量因素，如果內在價值大部分來源於經營能力、企業性質和樂觀的成長率，那麼缺乏「安全邊際」。而費老終其一生投資在成長型股票上，投資那些最有能力的經營團隊，有著長期盈利增長計劃，內在特質很難讓新加入者分享的高成長企業上。他認為長期來看「安全邊際」應該建立在企業的高成長上，對於高成長的可持續超額利潤的標的企業，價格上不要錙銖必較。
兩位大師對於「安全邊際」的看法不同，在股票投資的集中與分散上也風格迥異。格老認為市場先生喜怒無常，儘管股價可能回歸內在價值，但是時間無法確定，為減少風險，應建立一個廣泛的投資組合，把投資分佈在各個行業的多家公司中，其中包括投資國債；而費老認為應買入一種或極少品種的股票。基於出色的公司在任何市場都只有5％左右，而能找到其中股價偏低的則更是千載難逢的好機會。一旦機會來臨，就應該重倉買進，甚至是以全部資金買進。
超級明星派是股神沃倫·巴菲特的投資策略。他強調企業要有長期的競爭力，公司管理層誠實、可信並且穩定，在這些前提下，再選擇那些股票具有相對價格優勢的公司。巴菲特形象地描述他的投資策略是85%流著格雷厄姆的血，15%流著費雪的血。論及超級明星策略，不能不提巴老的親密戰友查理·芒格，他認為「格雷厄姆思想中有盲點。他沒有意識到有些生意值得前期投入」，芒格推崇的是「好生意」。巴老和芒格在買入喜詩果糖後從單純關注股價上「安全邊際」進化到公司持續性競爭力下的「安全邊際」。巴老將煙蒂與成長的和諧結合形容為「讓我以非同尋常的速度從猩猩進化到人類」。他說到：「格雷厄姆教會我買便宜貨，而查理把我推進了不要光買便宜貨的投資方向。這是他對於我最大的影響。要把我從格雷厄姆有侷限性的觀點中釋放出來需要巨大的力量，那就是查理的意志力。他讓我視野變得更開闊。」「我開始非常熱衷於以合適的價格購買優質生意。」
理解「安全邊際」在三代大師投資體系中的不同策略，對於洞悉價值投資真諦有著至關重要的意義。三個流派的擁躉眾多，而盲從是價值投資者最大的業障，保持獨立思考要知其然並要知其所以然。選擇哪一種策略，要明晰策略後面的風險和應用可能。例如超級明星策略對於技術類企業就不適合，巴老強調「如果你不能持有一隻股票十年，那你就不要持有它十分鐘」。當下擁有技術類股十年，恐怕多是噩夢，費老鍾情的非賣股摩托羅拉在其暮年則收益大幅下降；而成長策略一定要建立在投資者熟知的行業和企業基礎上，否則所謂的「戴維斯雙殺」一定會是常客；煙蒂策略從歷史統計上總是贏家，那是後視，如果沒有對沖策略的保駕護航也會陷入格老頻臨破產的窘況。