啥是最靠譜的估值方法？ 釋老毛

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估值是投資的基礎，說實話，PE、PB、PEG、DFC、RNAV……，俺都一一試過，任何模型只要一個指標、一個參數改變，結果往往是差之毫釐失之千里，實戰中可能還不如看K線圖有效。老巴說，模糊的正確勝於精確的錯誤。俺的體會是兩個辦法最靠譜：

第一，模擬對手法
假設根據企業市值給你等量的現金，你能不能打擊並取代它？例如，給你2500億能不能干倒茅台，給你2400億能不能滅了招行？

第二，十年閉市法
假設明天股市就關門，十年不開，你敢不敢持有這只股票？例如任俊傑先生的荒島餘生實驗。

只有經過這兩方法檢驗的股票，估值上才是值得買入並持有的。

很可能這兩條就是巴菲特晚年成熟期的投資思路
否則
巴菲特說5分鐘就能作決定買不買一個企業
芒格也說過從沒見過巴菲特按計算器算過帳
巴菲特5分鐘選股靠的是什麼呢？

在實戰上，沒有這兩條，我們也很難理解巴菲特晚年的幾筆投資（比亞迪我傾向於認為是芒格決定的一筆小額投資，它太不符合巴氏邏輯了）
1.北方聖達菲鐵路
2.奧馬哈世界先驅報及其他城市報業
這兩筆投資讓幾乎所有巴菲特粉絲大跌眼鏡！
中國的價值投資者們！
在尋覓下一個茅台或者喜詩糖果的價值投資者們！
你們能事先想到老巴此時出手的這些投資標的嗎？

現在俺來嘗試做一個解釋：
第一，你能用同樣市值的現金打敗北方鐵路和奧馬哈報嗎？不能，因為鐵路線路是自然壟斷，貨運成本低於公路飛機；城市報的客戶、網絡、閱讀習慣都決定不能在同樣領域建立同等優勢。
第二，你能忍受股市關門十年嗎？能，因為老巴把它們私有化了，根本就不想讓它們再上市。