資產賬面值的重要 止凡

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相信這裡不少blog友跟止凡都有同樣概念，就是認為資產賬面值不太重要，注重現金流才是最重要的，所以不少blog友都是「食息派」，月月除了工作上出糧之外，還月月有利息派，認真和味。一向都不認為資產賬面值在非買入賣出時有意思，但之前看了一篇文章之後，又有另一個體會。

所說的就是看過的一篇imoney有關投資海外物業的文章，其中有提及一種投資方法，就是透過一家叫環置的投資公司，可以買入部份海外物業的股權，有點似集資買股票，其實概念跟房托基金（REITS）很相似。然而，實際上是投資者可以透過公司與其他不同的投資者共同擁有物業，即有點像跟幾位朋友夾份買樓放租，而且這是海外物業，還有管理團隊。

這是一個很好的操作，當然還是這句話，就是不熟識的不要投資，投資前必須先瞭解清楚。不過，這樣的一個操作，跟資產賬面值有什麼關係呢？當我看到文章的尾聲部份，才發現原來客戶必須為專業投資者，即個人資產達100萬美元以上，資產不足者根本不需要考慮，因為人家不容許你參與。

記得富爸爸某書中也有提過類似的情節，當年作者Robert當兵後回來，見到他的富爸爸跟親兒子正在討論投資項目，Robert表示他還沒有工作，希望可以加入他們的投資項目時，富爸爸兒子就吞吞吐吐地解釋，指他們正在討論的投資項目只能給專業投資者參與，否則是違法的。我不知道環置投資公司這些項目是否這個原因，不過我感覺到資產賬面值有其意義。

富豪榜經常把富豪的資產量化及比較，看來意義不大。資產賬面值的實質意義何在呢？其中一個實質意義是當資產賬面值足夠高的話，就可以成為專業投資者，亦有機會參與很不錯的投資項目，其回報可以非常高。另外，專業投資者在銀行的服務收費都好像比一般人低，這個世界就是這樣，正所謂「貧者越貧，富者越富」。

世界不少發達國家都定下了這樣的規定，把一般投資者拒絕於一些特別的投資項目之外，原因是非專業投資者財務知識不足以保護自己的財產。這本身是一個很好的政策，但現實是很有問題的，問題是一般投資，即金、股、匯及衍生工具，其殺傷力同是非常驚人。

投資本來就需要財務知識，但又要再分開危險與不危險，財務知識不足的話，投資什麼都會危險的。各國政府間接地收起一些高回報的項目，保留其他所謂「不太危險」的投資給予一般投資者去買賣，事實上一般投資者又不是真的能得到保護，最後就人為地製造出「老鼠跑道」及一般投資者「慢慢玩」。

對這些資產賬面值問題，我從來都不太在意，亦不是對專業投資者的投資項目突然有興趣，只是發篇文章談談其有用的地方，亦可讓自己有個目標，到時可以大口氣一點地說，對於參與這些專業投資者才可以參與的投資項目，是「不為」非「不能」矣。