上週我才表達了對2014年的恐懼，並以看淡中、港股市作文章開首，我又怎可能在一週後改說看好2014年呢？是我蠢還是在開玩笑？有人說我兩者皆是，但並非在投資的時候。
我不想完全看淡，我只是避免那些會掙扎多年的板塊，即使警告過，但投資者就如煙民一樣，無視那些警告。我避免那些混亂、混淆視聽、用財技推高盈利的企業。在今日的市場中，有不少這些企業存在，不論這些企業有多大多重要，詐騙就是詐騙。這裡有太多看好後市的因素，若沒有中國，全球都會很痛苦，這對環球企業的來年計劃至為重要，任何不考慮擴張至中國的企業，我都不會選擇。再者，中國有太多與城鎮化和基建相關的政策，去滿足日益增加的人口及交通。
喜見內地政策轉變
我喜歡那些減少依賴固定資產投資及製造業的政策，轉為更加以服務及消費者為基礎，因為這是大部分西方國家需要的。這改革將需要一段時間才能完全實現，但統計數據顯示它正在發生。開放金融市場是可取的，特別是利率、人民幣及不透明的銀行業。這需要時間去實行，但我有很多時間，因為我沒有任何計劃——因為我關心，我感覺自己在這範圍內仍是個青少年。我欣賞中央去審核地方政府的負債、減少在重點工業的產能過剩，並幫助製造最多就業職位的中小企。我欣賞領導人嘗試去阻止泡沫，因泡沫爆破會導致經濟崩潰。我喜歡當局縮窄貧富懸殊的想法。最後，新的「二孩政策」很複雜，我傾向一個無門檻的「十孩政策」，因為中國需要年輕人去抗衡人口老化。人口在2050年停止老化沒有用，要現在停止老化。若政府用現金鼓勵政策，這問題很快便解決。我其實在很多方面上，都很喜歡中國，即便我不經常吹噓它。
中國GDP將會追上美國
中國的生產每年增長一萬億美元，至現今的九萬億美元，超過美國GDP的一半。除非有些壞得要命的事在中國發生，令這差距擴大，否則在有生之年，我們將會看見中國成為GDP最高的國家。我為何不應長期看好後市，而且按着投資準則去選股呢？為什麼害怕跌市？跌市可降低成本，我組合內的企業會受惠；跌市等於我可以用平價買優質的企業，因為蠢的人會沽。我想要的，是愛股東、解決股東憂慮、實行企業管治的企業；我想要關心小股東，並非只為大股東工作的企業，例如葉氏化工，今年它在社會責任、企業管治及投資者關係等範疇，取得14個獎項，反映它在追求卓越運營的承諾。最後，我是個投資者，不是投機者。祝君好運！艾薩ijsofaer@gmail.com
艾薩 Isaac Sofaer
Tony Measor的好友及舊同事，本身是特許會計師，有逾三十年投資實戰經驗，現於力寶證券負責管理私人客戶的投資戶口，並在Quamnet撰寫艾薩日誌。其管理的環球投資組合，在91-00年間增長達十四倍。讀者對港股有任何疑問，歡迎致電郵本刊，中英亦可。ed_bn@nextmedia.com