信報 林行止專欄 林行止 2013-09-17
森瑪思 「負疚」 退出 聯儲局人選未定
一、誰是下屆美國聯邦儲備局主席，雖然因森瑪思向總統奧巴馬表明無意競逐而大增其他候選人的機會，但情況仍未明朗，現任副主席耶倫（有譯葉倫）女士固屬「熱門」人選，前財長蓋特納、聯儲局前副主席D. Kohn以至以色列央行前行長費沙（Stan Fischer），各有「擁躉」。未入主題之前，說點題外話。筆者在八十年代後期便以廣東話發音譯Summers為森瑪思，如今印刷媒體多從內地普通話音譯薩默斯，這當然正確無誤，只是不知道原名的本地讀者便可能無法把Summers與薩默斯掛鈎。
一九九一年十一月上旬，筆者在本報寫〈克魯明獲克拉克獎〉（收《經濟家學》），談的是三位走出象牙塔的年輕經濟學家克魯明、森瑪思和沙斯（J.D. Sachs）的學術生涯兼及一點「私隱」，而對森瑪思着墨最多。森瑪思二十八歲獲哈佛經濟學博士，學位未到手便被母校聘為正教授；他真正出身於經濟學世家，經濟學界無人不識的故諾獎得主森穆遜為其伯父、諾獎得主阿羅（K.J. Arrow）為其舅父，他雙親俱曾任賓州大學經濟學系教授。森瑪思與乃兄二十歲左右決定把姓氏Samuelson改為較易上口的Summers。
森瑪思在爭取出任聯儲局主席上打退堂鼓，並非受政治及同行的壓力（如多位重量級議員公開反對而普林斯頓經濟學教授〔曾任聯儲局副主席〕布林德〔A. Blinder，八十年代末曾在這裏評介其《腦冷心熱》〔Hard headssoft hearts〕；經濟學家並有冷靜理性的腦袋和熱情感性的心腸〕發起有三百多經濟學者聯署的反對書），對森瑪思這類有學養有見識歷任政府高位有行政經驗且深得當道信任的「學而優則仕」的人物，肯定有「迎難而上」的毅力與勇氣，這點「壓力」算得什麼？筆者瀏覽美報所得，認為令森瑪思無心戀戰的是，去周一樁人事任命上，令他心灰意冷，他感到一度公開支持他的奧巴馬，為了不與議會就他的委任另闢「戰場」，有放棄他之意；這樁人事任命為國家經濟委員會（NEC）總幹事由「政治中立」的真納思（J. Zients）取代與森瑪思關係甚深的史飄零（G. Sperling）。在此敏感時刻作此安排，聞弦歌知「上」意，森瑪思遂及時退出。
二、在眾多反對森瑪思出掌聯儲局聲中，此間傳媒似無報道而筆者認為其深層意義不容忽視的是，森瑪思的「門生」舒爾化（A. Shleifer，七月二十五日本欄曾引述其著作）一九九六年捲入一宗與他間接有關的醜聞。當年哈佛組織顧問團赴俄羅斯協助金融改革，團長舒爾化起貪念，設計為其當對沖基金經理的妻子取得第一張在莫斯科開基金公司的執照。此事引起軒然大波，鬧上法庭，由於證據確鑿，哈佛固撤銷顧問團，二○○四年經陪審團裁決哈佛最終被罰款三千四百萬美元。舒爾化為森瑪思的「入室弟子」兼「隨從」，事發時森瑪思為負責國際事務的副財長（後升財長），監管不力甚至有包庇之嫌，是為他後來突然失去哈佛大學校長寶座的成因之一。此役之後，舒爾化僅被褫奪私人講座而保留哈佛教席，據說全靠時任校長的森瑪思護航之功。
有一小點「間接」的道德瑕疵，本來不應對出任高位構成致命打擊，無奈七月底八月初，突然鬧出經濟學界名宿佛蘭克爾（Jacob Frenkel）因申請書上漏報二○○六年曾在香港機場免稅店「偷一件衣服」的醜聞，當事人馬上主動退出當以色列央行行長的申請。佛蘭克爾為芝加哥大學洛克菲勒講座國際經濟學教授多年，一九八八年任世銀首席經濟學家，一九九一至二○○○年兩任以色列央行行長，退任後任美林國際主席、AIG（全球最大保險公司）副主席、二○○九年至今為JP摩根主席；今年他想重回以色列央行，且為以色列總理屬意人選，哪知向遴選委員會漏報這宗「小事」，傳媒一寫，成為「大事」，他馬上表示無意再任公職。按 「偷衣」事件發生於二○○六年十一月十九日的香港機場，佛蘭克爾被「扣留」（他自認並未「被捕」），二○○七年一月十一日定案判「無罪」（他辯稱以為隨行人員已付款），佛蘭克爾說香港政府曾向他道歉，但律政司發言人陳女士說並無此事……。這宗「醜聞」經《以色列時報》及《耶路撒冷郵報》廣事報道（均為「頭條」），佛蘭克爾知難而退。佛蘭克爾因這件撲朔迷離的偷竊案而不出任公職，森瑪思的「道德勇氣」何在?!特區政府的一些政治任命官員更無論矣。
道德（或被公眾認為）有虧是公眾人物的「死穴」，任內稍有差池，很易成為千夫所指的過街老鼠。《經濟學人》網上短論指森瑪思「誠實地」（honourable）退出競逐，含蓄地認同他的做法。
三、如今聯儲局主席的熱門人選為「耶魯人」耶倫，知名的宏觀經濟學家，二○一○年起任聯儲局副主席，負責「量化寬鬆」的實際工作。耶倫在九十年代後期出任克林頓總統的經濟顧問委員會委員，二○○四至二○一○年為聯儲局三藩市分局局長，美國論者認為她「缺乏伏爾克開山劈石的魄力，亦無格林斯平如玩魔術的手段」，但她對貨幣理論與實踐俱屬一流，其能在一個實際上不重視（歧視？）女性的工作環境下「扶搖直上」，反證了這位像「慈祥祖母」的經濟學家有過人的工作能量。
森瑪思服膺凱恩斯政府要不斷「微調」經濟的學說（策略），因此相信當局應以「援助之手」（helping hands）指導市場，他之受知於當政者，其來有自。森瑪思的進取（甚且過分進取），令他在白宮任顧問及副財長與財長任內，主催並通過了多項市場自由化政策（如期貨交易現代化法案、衍生工具合法化、取消規範銀行業務範圍的Glass Steagall法案等），這些還「大鱷」（銀行家投機者）以自由的措施，是為二○○八年「金融海嘯」導致全球經濟衰敗的內因。耶倫的作風比較保守，做事不冒進，予人以「有一雙可靠之手」（very safe pair of hands）的信心。不過，處事作風與政策釐定是兩回事，急進與謹慎只是「觀感」而已。換句話說，「量化寬鬆」收放的速度，視經濟現況為依歸，並非由「長官意志」決定。阿蘭大聯儲局分局局長洛歇（D. Lockhart）最近多次強調「聯儲局不是世界央行」（not theCentral Bank to the World），但事實它的確有「世界央行」的功能。國際貨幣基金會的數據顯示，新興市場國家的經濟產能已佔全球之半，而她們都以美元為結算單位，在這種情形下，聯儲局少印鈔票（少購回各類債券），便可能促成新興市場尤其是金磚四國陷經濟困境。經濟環球化已令聯儲局陷入進退（量化寬緊）維谷之境，聯儲局任何足以扯緊國際銀根的策略，都會引起全球經濟震動，而最終會對美國經濟帶來負面衝擊。以目前的經濟條件看，筆者認為無論由誰掌舵，「量化寬鬆」的變化都不會大！昨天世界金融市場變動甚劇，論者多說是「森瑪思效應」，筆者則認為這不過是藉口，因為無論誰主美國貨幣政策，都不可能有翻天覆地之變。
事實上，森瑪思去後，剩下的幾位冷熱候選人，不論學養經驗，均為一時之選；但作為當權者，白宮當然希望委任一名能合作無間的貨幣政策主管。從此角度看，貨幣政策所知無多的財政專家前財長蓋特納，雖然他私底下對友人說無意出任此職，但「爆冷」跑出的可能性不容抹煞。