股價是造假公司的生命線 基本面通訊社

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前段時間證券市場週刊搞了個封面《康得新詐案》。公司幾天後發布「澄清公告」後復牌，股價居然沒有下跌，而以漲停收盤。是週刊文章完全信口開河、資本市場完全相信康得新澄清公告的原因嗎？稍微將週刊質疑與「澄清公告」比較一下，會發現康得新存在的問題恐怕不僅僅瑕疵那麼簡單。

    但股價確確實實上漲鳥，數字在電腦屏幕上無可辯駁地擺著。股價不漲又能怎樣？股價是造假公司的生命線。這些造假公司必定拚命砸錢托盤。證監會不管嗎？如果所有的事情都有說理的地兒，兲朝也就不會有那麼多人到北京上訪，更不會有走投無路的被強拆者鋌而走險、甚至以身殉國了。扯遠了~

    看著屏幕上的紅字，許多不明真相的群眾會想：你看，股價漲了，說明大夥兒都認為這家公司沒問題。那麼這家公司大概率事件沒問題吧？於是，股價就真的挺住了。

    股價挺住好處大大的，再融資變得容易、股權抵押可以拿到更多的錢、減持也可以拿到更多的錢。造假公司的財務特徵是啥？現金流差唄。再融資直接給上市公司輸血，抵押減持的資金也可通過各種方式進入上市公司。沒有現金流的造假公司的故事雖然不會延伸到天邊，但也可以玩很多年。

    資本市場本身就很適合玩龐氏騙局。想起6、7年前與一位想去香港上創業板的民營企業老闆的對話。

    老闆：我想讓出30%股份、融資3億，建新的生產線，擴大企業規模。

    俺：幫你毛估估，按照15倍市盈率。

    老闆：啥叫市盈率？

    俺：就是倍數。比如你公司一年掙3000萬，15倍，你的公司值4.5億。

    老闆：這麼簡單？懂了。

    俺：3億除以30%，得10億。然後除以15，得6666.66萬元。六六大順啊。你今年利潤大概多少？

    老闆：估計不到4000萬。

    俺：要想融3億，必須搞出6000萬利潤才行。

    老闆：(無語良久…無語又良久)有主意了。我找個朋友，把東西賣給他，多搞出2000萬利潤…

    俺：打住。不要和我說這些，我不想聽這個。

    老闆(以下是我沒讓老闆說的他的心裡話)：融到3個億後，我再把2000萬還給朋友不就行了嗎？原來這麼簡單。靠，能不能再多搞出1000萬？1000*15*30%，就能多融4500萬。

    人只有4000萬利潤，俺誘導他搞出6000萬。說什麼「要想融3億，必須搞出6000萬利潤才行」，我特麼這不是在逼良為娼、把好人往邪路上引麼？

   更高市盈率的公司呢？30倍的醫藥公司，多搞一塊錢業績，經過槓桿放大成30元，按7折就能抵押出21元。這樣的誘惑，誰扛得住？革命導師馬爺爺的名言：當利潤超越300％，瘋狂的資本就會超越任何道德和法律界限！

    反之，股價大跌，搞成香港市場經常可以見到的仙股，2、3倍市盈率（相對於假業績的市盈率）的票，大家都懷疑公司造假嚴重。再融資魂斷天涯路，股權抵押不出去，減持股份又拿不到什麼錢，龐氏騙局還怎麼玩得下去呢？

    問題在於，A股這樣的騙局似乎沒有受害者。公司業績優良（當然是偽造後的業績），股價嗖嗖的漲。公司受益，股民受益，而且可以做到多年金身不破。

    問題又在於，誰來打掃最後的一地雞毛？