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對沖基金之間的「量化戰爭」

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http://wallstreetcn.com/node/25677
在本月底,來自對沖基金Cantab Capital(管理資產規模60億英鎊)的一隊寬客(quants)將與來自瑞士的Amplitude Capital的對手在遊戲「戰地3(Battlefield 3)」中一決高下。這是線上聯賽的一場比賽,同時也只是量化對沖基金世界裡的巨頭正在進行的兩場戰爭中影響力較小的一場。
 
如FT所報導,與遊戲世界裡的爭鬥不同,另一場戰爭的賭注要高的多,這是一場「量化戰爭」,基金經理們豪擲數以億計的美元只是為了尋找到新的市場和模型來賺錢並擊敗對手。
 
量化基金們總是試圖領先於競爭對手,但在過去幾年裡,這麼做的難度越來越大。
 
自2010年以來,那些傳統量化基金Man、Winton Capital、Cantab或BlueCrest Capital賴以生存的核心策略「趨勢交易」開始大範圍的失效,他們所交易的與債券及股票相關聯的期貨合約出現大範圍的價格波動。
 
所謂的趨勢交易策略就是:量化基金通過程序搜尋期貨等金融工具的穩定價格趨勢,隨後入場跟隨,直到趨勢逆轉。
 
據Hedge Fund Research數據,自2009年初以來,大部分趨勢交易的量化基金回報率僅2.4%,在過去的4年裡有3年是虧損的。
 
儘管2013年看起來對於這些基金(CTA)們是個好年頭,但5月份卻給了趨勢交易策略當頭一棒。
 
全球債券市場的拋售使得這些基金遭受重創。
 
AHL的CEO Sandy Rattray向FT表示:「CTA最為人詬病的弱點就是面對市場的大幅波動無能為力。在5月份,大利率出現大範圍且快速的走高,這讓這些基金措手不及。」
 
但5月份依然顯示出一些基金的不同,而這些基金之間的量化策略競賽也在加速。
 
全球最大的量化基金Winton 5月份僅虧損2.4%。今年以來上漲了6%。
 
Winton的創始人David Harding表示:「我的觀點一直是,隨著越來越多的資金進入,粗獷的趨勢交易策略的效力將越來越低。」
 
此前只交易期貨的Winton已經將每日風險敞口中的1/5進入到了股市現貨市場。Harding表示:「我們在7,8年前開始股票研究,但直到最近兩年,我們的股票業務才開始變得重要起來。」
 
而Winton的主要對手AHL也進入了全新領域,連接各類型市場的OTC衍生品合約。
 
Rattray向FT表示:「我們正在分散化參與的市場。我們認為這是我們最重要的技能之一。」

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