產品要非時尚 止凡

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投資公司時, 公司的產品是重要一環, 不過並不是唯一重要的, 因為不少人以為只要公司的產品及市場地位好, 這家公司就一定值得投資, 但還要考慮的東西可多的是呢。說回產品本身, 止凡的觀察是公司產品最好是非時尚的, 這對投資價值很有幫助。

什麼是非時尚呢? 是與時代潮流沒有太大關係的產品。時尚產品, 過了一個季度或一段時間, 產品就不能賣, 要打折扣地賣, 甚至要收回。好像時裝服飾公司, 由原材料加工變成一件衫, 成為產品, 但只要產品過了時間, 過了潮流, 或是季節不對, 這個產品就賣不出去, 變成存貨, 甚至需要收回銷毀。


偏偏日常生活見到最多的公司就是這類時尚產品的零售公司, 一走到商場, 差不多每一個商場都是倒模出來的, 賣衫褲鞋襪的店舖來來去去都是這些公司, 自然留意一下她們的相關股票。

不過正正是產品與潮流有很大關聯性, 今天做得不錯的公司, 可能一下子變質得很利害, 大家看看思捷 (0330)就知道, 連續十幾年表現都非常出色, 但一下子換掉管理層之後, 存貨等問題就跑出來, 這問題對很多非時尚產品的公司本身就不會是一個問題。

觀察巴菲特喜歡買的公司, 當中很難找到時尚產品的, 糖果、可口可樂、銀行、石油等公司, 她們不是沒有存貨問題, 造糖果的亦要控制供應鏈, 但要控制一條沒有潮流關係的供應鏈相對上容易很多, 當中少了很多設計元素, 不用「估」潮流時興什麼, 只要預計客人吃糖的需求量去造糖就行。

造糖也不是最好, 產品賣不出過了期亦是損失, 如果是賣石油的公司、賣金的金舖、賣金融產品的保險公司、或賣借貸服務的銀行, 她們的產品更不會有過時的一天, 賣不出就放置等著, 不會變成垃圾。

產品與潮流的關係將會是我選股投資的一大考慮, 這亦是某些公司先天不足的問題, 不是說時尚產品的公司不會成功, 只是多了一個不確定性因素, 對這類公司的投資自然會保守很多。不少blog友流傳或推介很多這類股票, 例如中國動向(3818)、包浩斯 (483)、思捷(330)、I.T. (999) 等, 以後對這類時裝公司一定會加倍小心。