$長城汽車(SH601633)$ 草根調研長城汽車：從上海車展看長城汽車的未來增長

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背景：今年3月份哈弗品牌正式獨立，「哈弗」繼「JEEP」、「路虎」之後，正式成為全球第三個專業SUV品牌。上海車展看長城格外重要。上半年穩定增長，下半年有望全面發力。

第一季度，長城銷售共計18.5萬輛，同比增長38%，計劃15萬台，超計劃20%。全年計劃：去年是60萬，2013目標是70萬輛，預計超20%的增長， 有望超過這個數字吧？

車展亮點：長城汽車將延續「專注 專業 專家」的主題，攜16款車型，6款發動機，1款新能源底盤，亮相W4館3號展位，參展面積3000㎡。其中，哈弗品牌與長城品牌的雙展區陣容，以及兩款車型的全球首發，將成為長城展台最大的亮點。

哈佛：

1、第一個是H6的運動版，預計今年五六月份推向市場。目前，H6從上市之後一直處於滿負荷生產狀態，直到現在產能仍存有不足，下一階段我們也會對於產能方面做出調整，最大可能保證H6的供應。點評：有望下半年繼續拉升哈佛的銷量。尤其是天津新廠投產。

2、H8和H2，哈弗H8定價超20萬，預計10月份上市。外觀尺寸達到4.8m，9變速器， 20萬享受到幾十萬元的產品中才能享受的功能和性能，包括它的品質。10月份以後的看點，或許是明年的一大看點。意義：提升長城的檔次。更多的是品牌意義。

3、看點就是H7。其中預計2014年以後上市，並不是H6簡單的延伸，它的車長在4米67， 2.0升雙增壓直噴汽油發動機。意義：為明年打開銷量做準備，典型的越野車。

長城轎車： C30和C50A級產品，車展推出長城C50升級版，包括運用尺寸更大的條幅鍍鉻格柵，以及全新的前後燈組。1.5T渦輪增壓發動機，最大輸出功率為98kW，其綜合百公里油耗僅為6.3升。預計下半年上市。

產能是最大瓶頸：

長城的產能去年非常緊張，今年上半年依然緊張。預計在今年6月份以後，可能會有一點點緩解，天津的第二個工廠投產時間是今年的8月份，在保定的新工廠投產時間是10月份，在這個時間之前仍然會非常的緊張。所以這之前長城的銷量都不是問題，就是產能，大家可以放心就好。

目前，天津調試階段，試生產。預計年產25萬產能。天津台報導6月份投產，預計8月份靠譜。推算：有四個月的生產期，今年可以貢獻10萬輛車。 保定50萬輛，年底貢獻10萬？

港股長城，機構看點：

1、長城汽車在4月15日，獲富達國際(FIL Limited)在場內，以均價27.27元增持232.65萬股，好倉數量從4.87%增至5.09%。

2、摩通料首季盈利勝預期升目標價至40元。

海外：去年海外市場10萬，今年13-14萬輛。產能不足，把注意力放在國內市場。今年有望14萬。

1、海外稍微滯後，先滿足國內。

2、澳大利亞這麼大的市場，一直延後H6的上市時間，不接定單，從這個層面來看，也在影響它的市場發展。今年的基本目標是13萬輛。

3\長城汽車保加利亞KD工廠的建立，將是長城汽車發展國際市場的一個新的里程碑，並且也是中國汽車品牌進軍歐盟高端市場的一個標誌性事件。