當全球股市齊聲歡慶歐洲央行砸上兆歐元購債之際，卻有一個國家對此又愛又恨，那就是德國。
歐洲央行出招後，歐元已經再度創下十一年新低，來到一歐元兌一．一美元左右，惡性通膨的陰影，在德國政府眼中似乎越來越明顯。另外，德國人也反對歐洲央行當耶誕老公公，過度介入拯救希臘等債務國的財政糾葛，因此從六年前歐債危機爆發以來，在每次歐洲貨幣政策會議中，德國都是反對陣營的主角。
歐出手勢在必行德央行卻帶頭投反對票
二○一一年，為了堅持德國立場，德國央行前總裁韋伯（Axel Weber）與德國籍的歐銀前首席經濟學家史塔克（Juergen Stark），因反對歐銀購債而辭去歐洲央行的職務。早在二○一四年七月初，現任德國央行總裁魏德曼（Jens Weidmann），更批評歐洲央行行長德拉吉（Mario Draghi）是在餵食大家吃「甜蜜的毒藥」，他也在這次歐洲央行貨幣會議上投出反對票。
但德國人不能忽視，歐洲央行不是只屬於德國，它還有十幾個國家必須照顧。從數據上，已經找不到讓德拉吉繼續等待奇蹟的機會。
根據國際貨幣基金（IMF）一月二十日預估，二○一四年歐洲經濟成長率僅○．八％，二○一五年預估也只有一．二％，這還是在油價下跌至每桶五十美元以下和美國經濟成長率超過三％的條件下。一旦有其他黑天鵝事件發生，歐洲零成長的機率不會低於五成。
此外，物價走勢上更嚴峻。根據歐盟統計局（Eurostat）統計顯示，二○一四年底歐元區物價指數，比一年前降低○．二％，這是歐元區自二○○九年經濟危機爆發以來，首次遭遇通縮，距離歐洲央行設定的目標接近二％，還有一大段距離。
換言之，無論是德國、法國抑或是希臘央行行長，坐在德拉吉的位子上，都可能推出大規模量化寬鬆政策（QE）。德拉吉此刻心境，應該就像當初美國聯準會主席柏南奇（Ben Bernanke）一樣，一方面要被美國保守派人士大罵是定存族的小偷，另一方面又要承擔在自己任內美國經濟可能衰退，失去全球領導地位的風險。
但嚴格來說，德國應要反向感謝德拉吉的一連串貨幣政策，不僅拯救了德國經濟，甚至讓德國與其他歐洲國家差距拉大。
因為這波歐元大貶，最受惠的就是德國，這點連德國總理梅克爾（Angela Merkel）自己也心知肚明。她在最近的達沃斯世界經濟論壇（WEF）被媒體問到歐元急貶，回了一句話耐人尋味，她說「很少有非黑即白的方案，這就是現實。」
的確，根據德國聯邦統計局統計，二○一四年德國經濟成長率達一．五％，超出原先預計一．二％，為二○一一年以來最快成長速度，同時德國一月ZEW經濟景氣指數，也由二○一四年十二月的三十四．九，升高到四十八．四，德國股市DAX指數更創歷史新高，同時，德國二○一四年財政盈餘，更創兩德統一以來的次高。
歐元貶利出口德國經濟暴衝，撈盡好處
荷蘭銀行（ABN AMRO）資深經濟學家舒凌（Aline Schuiling）認為，德國經濟中有五成是靠出口，歐元大貶有利於出口增加、帶動就業，德國將因而有加薪壓力，而人力成本提高，相對將使得西班牙與義大利的產品及服務，更具有競爭力，這就是歐元轉弱所帶動的連鎖效益。
信評機構標準普爾（Standard & Poor's）指出，身為歐元區最大經濟體，德國經濟在高出口帶動下保持競爭力，歐洲央行購買國債也將帶動中長期融資成本下降。對比其他同樣信評等級的國家，融資成本大幅下降，且德國經濟不僅多元化，且具有高度競爭力，因此確認德國頂級「AAA」信評不變，同時展望維持「穩定」。
從以上數據來看，德國可說享盡好處，但沒想到卻不肯多付出一些。
包括諾貝爾經濟學獎得主克魯曼（Paul Krugman）和《金融時報》首席專欄作家馬丁．沃夫（Martin Wolf），都多次發表文章指責德國自私。
克魯曼罵德國不但自己不願意花錢，還同步要求其他國家也不准花錢，同一時間德國卻藉由弱勢歐元，打造強勢的出口競爭力，卻不肯承擔相對的提振經濟責任，這種佔盡便宜，卻不負擔責任的態度，葬送歐元區經濟，也延緩全球復甦力道。當德國二○一四年十二月失業率跌至六．五％，創二十年最低之際，義大利失業率卻達一三．四％，簡直就是「一個歐洲、兩種世界」。
高唱撙節有風險德去年經濟成長輸歐元區
但長遠來看，德國不斷高唱要求歐洲各國撙節的結果，最後也會將把自身經濟拖累。
舉例來說，長期以來始終壓過歐元區整體增長速度的德國經濟，二○一四年下半年，竟低於歐元區整體經濟增長，可見德國經濟的確一度出現疲態，德國聯邦統計局官員也曾表示，二○一四年底若不是歐元大幅貶值到兌一．二美元以下，推高經濟成長，德國經濟成長力道的確岌岌可危。
期待未來，德國能捐棄己見，同意歐洲央行和歐盟採取更大幅度財政和貨幣雙擴張政策，否則今日鄰國困境，難保不會禍及自身。
【圖表】德國經濟，鬼門關前走一遭——2014年德國與歐元區經濟成長比較