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美國企業併購活動2013年開年就高潮迭起，繼2月5日戴爾創始人邁克爾·戴爾與銀湖（Silver Lake）決定以240億美元收購戴爾後，巴菲特領導的伯克希爾哈撒韋公司（伯克希爾）又與巴西巨富Jorge Paulo Lemann主要控股的私募股權投資公司3G資本（3G）聯手收購亨氏公司，含亨氏發行債務在內交易規模合計280億美元。
伯克希爾聲明稱已經與亨氏達成協議，以每股72.5美元收購亨氏普通股，收購價較亨氏2月13日收盤價高近20%，較亨氏史上最高股價高19%。由此估計，亨氏股東將得到232億美元。
亨氏股價當日大漲20%，伯克希爾A股也略漲0.64%。
大收購？
金融時報的報導饒有趣味地告訴我們，巴菲特和巴西最富有的一位闊佬Jorge Paulo Lemann組隊，同意砸下280億美元收購一家生產番茄醬的美國老字號。
Lemann的3G對食品業興趣不小，2010年還牽頭收購了漢堡王。
這筆交易的意義當然不止於此。2月初，收購戴爾還可以號稱金融危機以來最大的槓桿收購（LBO），這個記錄不到兩星期就被打破。
巴菲特與Lemann這次聯手創造了伯克希爾自稱的食品業史上最大規模收購，使今年至今美國企業併購交易規模達到了去年同期的兩倍多，佔全球交易總規模的57%。
就在14日同一天，除了伯克希爾參與收購亨氏，美國業界還有兩筆大生意公佈。
一是美國航空公司與全美航空公司宣佈合併，市值合計約110億美元，將成為全球最大航空公司。二是美國最大啤酒製造商Anheuser-Busch將收購墨西哥啤酒製造商Grupo Modelo的最新報價確定為200億美元。
摩根大通北美併購聯合負責人Jim Woolery說，融資便宜，企業資產負債表上又有現金，股市也在好轉，併購交易活動的所有組成因素都在上升趨勢。
此前美國總統大選和財政懸崖帶來了負面影響，但如今已經可以不再考慮有些不利因素。
巴菲特的大手筆？
不過，這次收購亨氏的幕後主導並不是巴菲特。
雖然巴菲特14日當天接受CNBC採訪時說，早在1980年就對亨氏有興趣，但知情者稱，這次收購的發起方是3G。
知情者向Dealbook透露，兩個月前Lemann帶著收購亨氏的想法來找巴菲特，巴菲特同意後他們又去與亨氏的首席執行官William R. Johnson商談。
根據三方協議，伯克希爾與3G資本將各自投入現金40億美元，伯克希爾還會斥資80億美元購買優先股，剩下的成本由摩根大通與富國銀行進行債務融資負擔。
這就等於，巴菲特只擔負230億美元中的一半。
巴菲特本人也在CNBC採訪中承認，3G將是亨氏經營的主要監管方，
亨氏將是3G的嬰兒。
所以，這不是巴菲特的交易，是3G的，巴菲特只是友情出場的嘉賓。
食品業成好機會？
這對收購雙方來說都是划算的買賣，3G不可能輕鬆地獨自承擔230億美元，找個合作夥伴、而且還是美國偶像級的投資大腕再好不過。
巴菲特也樂得將亨氏收入投資清單，就像他自己說的，亨氏有「強勁的可持續增長潛力」、「優秀的管理與味道絕佳的產品」。
CNN評論稱，和Benjamin Moore、Fruit of the Loom與Dairy Queen一樣，巴菲特的投資組合裡從來不缺消費品品牌，這顯然是伯克希爾喜歡買的類型。
如果要模仿巴菲特的口氣評價，那就是：亨氏容易理解，不是高科技。
亨氏不是發展迅猛的公司，截至今年4月的本財年預計盈利5.7%，銷售增長預計不到1%。
在幾乎沒有營業收入的基礎上能得到5%以上的盈利，這無疑說明亨氏高層管理有方，有組織紀律又保持降低成本，巴菲特就喜歡這樣。
而且，亨氏對股東也很友好。收購宣佈前，亨氏的股息率達到3.4%，14日因為股價上漲了20%，股息率降至2.8%。
不管怎樣，巴菲特參與收購亨氏與美國經濟形勢無關，與食品行業是否值得投資也沒有關係。
為什麼是現在？
根據期權市場交易活動判斷，私募收購亨氏的消息在13日下午就走漏了風聲。
歷史數據顯示，6月每股65美元的看漲期權交易13日幾乎不存在，12日只有14手買入合約，11日一筆都沒有。
這種趨勢一直持續到13日下午1點31分32秒。從當天下午1點半到2點半一個小時內，超過2500手買入期權合約成交，總規模將近9.2萬美元。
在不到18小時後，這批合約的價值會因為宣佈了收購亨氏而漲至近200萬美元。
下圖可見，伯克希爾宣佈聯合收購亨氏後，亨氏期權的購買量增加了近2000%。
6月每股65美元的看漲期權利息顯示，2012年12月以來，換手的這類合約不足300手。到今年1月中，這類合約成交量是零。
而就在收購聲明發佈的前一個交易日，短短一小時內就有2593手買入合約，彭博數據顯示達到了今年1月31日以來最高峰。這足以引起美國證券交易委員會（SEC）質疑。
福布斯評論認為，以行事作風判斷，現在SEC更傾向於在媒體未曝光前就開始操作，首先收集不同來源的交易數據，調查新聞頭條相關各方之間有無可能勾結。
彭博報導，SEC已經就異常交易活動展開了初步調查，目前屬於初期階段。
假如這次交易的確驚動了監管方大動干戈，就可能成為近兩年時間裡第二宗牽連伯克希爾的內幕交易事件。
2011年3月，巴菲特的熱門接班人人選David Sokol就因受到違反聯邦內幕交易法指控突然辭職。
事後巴菲特表示，在伯克希爾收購路博潤（Lubrizol）以前，持有路博潤股份的Sokol多次向他推薦這家公司。
高盛的反向指標？
高盛又中槍了。下圖可見，高盛給亨氏股票的評級是賣出。
zerohedge說，高盛交易員購買亨氏股票20%的收入都間接來自他們建議客戶出售亨氏。在巴菲特啟動收購按鈕時，是否要買入其他高盛推薦「賣出」的股票？