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2014-06-11Cindywang 信璞上海

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http://blog.sina.com.cn/s/blog_a3453d220101hsz7.html

麥趣爾公司2002年成立,發展至今。
1.產品收入分析

      產品類別:以乳製品和烘焙食品為主導,輔以飲料和冷凍食品。乳製品三大系列20餘個品種,烘焙食品四大系列400餘個品種。
乳製品收入佔營業收入比例各期均在60%以上,但是毛利有所下降,烘焙食品毛利高於40%,近年來有所上升。節日食品的佔比較小,但是毛利較高且有上升趨勢,2013年毛利高達66%。其他產品收入佔比以及毛利率均急劇下滑。
      地區:麥趣爾90%以上的營業收入均來自疆內,其中65%左右來自烏昌地區。公司再疆外的銷售收入佔比較小,但有逐年上升的趨勢。
     目標客戶:麥趣爾將其乳製品和烘焙食品的目標客戶均設定為中高端消費群體。公司2011年麥趣爾液態乳產量在新疆的佔比約為9.5%,2010年烘焙連鎖疆內市場銷售額佔比約為7.65%

2.財務報表分析
     BS-麥趣爾2009年-2013年流動資產複合增長率為43.8%,其中貨幣資金為74.22%;非流動資產為-2.5%,其中固定資產為-4.7%。總資產的年複合增長率為15.9%
固定資產類別中以房屋以及建築物為主(佔比65%),設備投資較少。
    IS-結合利潤表和資產負債表,可以發現公司總資產周轉率表現較好,而存貨周轉率、應收以及應付周轉率都有惡化的趨勢。

 

   CF-從現金流量表來看,2013年度經營活動產生的現金淨流量低於淨利潤,這說明麥趣爾的資金被佔用。(應收-應付)在2013年度為正,也正好印證了這一點。
3.股權結構
   麥趣爾公司股權結構變化不大,麥趣爾集團保持第一大股東的地位,雖然在企業發展過程中有所減持。
麥趣爾集團除了上市公司外,旗下還有有子公司:麥趣爾(北京)食品有限公司、新疆銘成興業投資有限公司、新疆君豪博業商貿有限公司、新疆種群誠信物業服務有限公司、新疆嘉吉投資有限公司
4.董事會
   公司董事會始終保持穩定,李勇自2009年以來一直擔任董事長的職位,李剛和王翠萍。董事會成員的變動主要系選舉由投資人推舉的人選進入公司董事會、增選獨立董事、董事個人原因等導致。
5.高管人員變動情況
   公司高官人員組成穩定,2009年總經理為李勇,自2010年開始李剛擔任總經理一職。高管人員的主要變動是:董事會秘書和財務總監有過兩次變更
6.管理層薪酬
   招股書和年報中披露的管理層薪酬區間為16萬-48萬(董事長)。與此同時,根據2013年年報估算得出麥趣爾股份人均薪酬約為8.2萬元。應該說並沒有太誇張的薪酬差距(未考慮管理層持股因素信璞上海桿適度,資產周轉率強,2013年度乳製品、烘焙食品均完成了預定任務。
   接下來的三年內公司要完成的項目即為本次上市募投項目:日處理 300 噸生鮮乳生產線建設項目、2,000頭奶牛生態養殖基地建設項目、烘焙連鎖新疆營銷網絡項目企業技術中心建設項目。其中第一項資金佔比50.8%,第二項佔比21.01%。這兩項都是公司決心擴產乳製品計劃的體現。


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