http://xueqiu.com/1930109830/29203940
經過多次看到$蘋果(AAPL)$ 零售門店提前大排長龍，甚至還為爭先購買蘋果產品大打出手等誇張新聞，想必大家已經對蘋果這家公司及產品，還有對喬布斯本人的傳奇故事已經有一定的瞭解，因此對其產品也不再作深入介紹，此處僅就喬布斯及蘋果所發生的重大事件進行大致梳理：
歡迎關注估股網
大家可下載試用"估股"圖形化股票分析蘋果iPad客戶端和安卓客戶端
iPad版本使用圖解：http://www.googuu.net/pages/content/view/823.htm …
原文鏈接：http://www.googuu.net/pages/content/view/1694.htm …
蘋果由喬布斯(SteveP.(aul)Jobs)和沃茲尼亞克(StephenGaryWozniak)於1976年創立，並在車庫裡「手工打造」第一台個人電腦AppleI；
1977年研製出AppleII，得益於AppleII受消費者追捧，公司於1980年12月12日成功上市；
1985年，喬布斯被約翰•斯卡利聯合董事會趕出公司(斯卡利正是被那句「你是想賣一輩子糖水，還是跟著我一起改變世界？」打動而加入蘋果的人)；
此後公司盲目擴大產品線導致公司經營混亂並持續低迷，斯卡利於1993年離任，後來繼任的兩名管理者均無法把蘋果帶回正軌，公司瀕臨破產邊緣；
於1996年12月，通過收購喬布斯所創立的NeXT迎回喬布斯，後者開始對公司改行一系列整改，如專注於公司的核心產品，削弱不必要的生產線；
憑藉2001年發佈的iPod，以及於2003年iTunesStore投入運營，顛覆了音樂行業(改變了消費者聽音樂以及購買音樂的方式)；
2007年正式發佈iPhone並顛覆了整個手機市場，並贏得手機行業和霸主地位；
2008年AppStore正式上線，蘋果的現在的生態圈初步形成；
2010年發佈iPad，開創了一個新的產業——平板電腦；
2011年，喬布斯第二次因健康問題離開公司，蒂姆•庫克(TimD.Cook，此前擔任COO一職)接替CEO職位；喬布斯於年末離世。
查看原图
像姜太公為西周打好牢固基礎，又能否保蘋果「新鮮」800年？
喬布斯給庫克留下了可謂豐富的遺產，除了為公司儲備了大量的現金以外，還為公司構建了一道又寬又深的「護城河」：
通過「軟硬兼施」構建了一個完整且高效的生態圈，同時還鎖定了大量高端用戶(學歷高、收入高的人群)；
基於這個生態圈，把公司帶進了移動互聯網行業(2013財年iTunes的收入高達161億美元)，而憑藉iTunes在第一季度的收入進行排名，可以在財富榜500強中排到第130名；
把產業鏈中的低端進行全球化生產及外包，同時加以嚴密把控；自身處於「產業微笑曲線」的前後兩端(即品牌、服務及技術、專利)，取得最大收益。
然而在競爭如此激烈且高手云集的科技行業，3、5年間被顛覆也不是不可能(諾基亞就是樣板)，至少公司現在就面對著不少的問題：
硬件銷售方面遭遇到不少問題，如高端的消費人群似乎已經將近開發完了，現在的產品結構已經偏向價格較低的產品，如5c和4S；iPad由於尷尬的定位，被高端的大屏安卓手機以及入門級的筆記本和上網本所首尾夾擊，銷量持續下滑，等等；
在普遍認為喬布斯離開以後創新能力減弱而使產品缺乏吸引力的同時，各大電信運營商逐步消減對公司產品的補貼，無疑是對其產品銷售雪上加霜；
基於安卓系統的客戶端已經遠遠超過iOS系統的了，考慮到Google的遠見及卓越，在擁有巨大用戶群後必定會逐步改善其生態系統，將對iOS的生態系統造成實質性的威脅；
喬布斯的離去對公司的影響，而這個影響還很難量化。
蘋果在喬布斯時代的前後對比：
Pros 好的方面：
更加重視中國市場，同時對運營商也不再那麼強硬(起碼能談兩句)，並與中國移動展開合作；
肯對無法合理運用的大量現金通過派系以及回購的方式回饋予股東，而在喬布斯時代基本不可能。
Cons 壞的方面：
給投資者的印象是創新能力不再，未能延續創新，失去優勢，僅僅是迭代現有產品，而非真正的創新；
變得不再那麼簡約，而且像諾基亞一樣用了一堆彩殼；
在應對危機方面，喬布斯能用自己的「現實扭曲力場」把危機化解掉，如當年「iPhone天線門」；而庫克就只會道歉，如「315事件」以及蘋果地圖的失敗；同時蘋果地圖的失敗也讓人懷疑蘋果是否不再最求極致？
如果要問如果是喬布斯在的話會怎麼處理蘋果地圖的問題，我的回答會是：他根本不會讓這樣的地圖發佈；
最讓人失望的是「新品保密性」方面，喬布斯時代是用「搏擊俱樂部」式的研發管理，嚴守秘密；而庫克時代，在iPhone5發佈前可以再淘寶店買到模具，當神秘感不再，消費者對新產品的期待也不再了；
對蘋果員工的影響很大，很多開發人員表示喬布斯不再以後鬆了口氣，因為不必應對他給的壓力；而且發生人才大量外流。
很少看到有哪家公司帶有如此強烈的個人色彩，當我們提起蘋果的時候，都會想到「追求極致」、「簡約」、「桀驁不馴」和「極具創新能力」，還能讓人相信將又一次改變世界。等等，這說的不就是喬布斯本人嗎？
現在的蘋果產品依然非常好，盈利能力非常強，在庫克的帶領下一切都按部就班，只是沒有了喬布斯，蘋果彷彿失去那份追求極致、簡約的精神以及創新能力，人們不再期待它會改變世界，彷彿走下神壇，不再孤傲；
蘋果還是一家非常優秀的公司，但不再偉大，就好像上帝把喬布斯帶走了，連同他手中的「蘋果」。
歷史財務及運營數據
查看原图
有趣的是，14財年第二季度業績出爐以後，看到iPhone銷量同比增長17%，蘋果盤後股價上升了7.89%至566.15美元，並於5月5日重回600美元；
但被問及iPad銷量大跌16%卻顯得無關緊要似得，可見iPhone業務是投資者的關注點；
在分析過iPhone以及iPad的毛利率後，會對這種反應表示理解。
查看原图
查看原图
查看原图
查看原图
在看到營收、營收拆分以及各分部業務增長率以後，我們可以簡單地得出以下結論：
iPhone業務才是公司營收增長以及盈利的重中之重；
iTunes、軟件及服務業務還有很大的增長空間，並有望成為公司未來的增長點；
就地區而言，亞太地區(尤其是中國地區)有很大的發展空間。
查看原图
查看原图
查看原图
查看原图
查看原图
查看原图
一份2012年在與三星打官司的法庭上呈報的文件顯示，2010年4月至2014年3月間：iPhone的毛利率為49%-58%；而iPad的毛利率僅為23%-32%，還不到iPhone的一半；
假設13財年iPhone的毛利率為50%，iPhone業務所貢獻的毛利總額佔比將高達71%(460億美元)；
而假設iPad的毛利率為25%，iPad業務毛利總額佔比將僅有12%(80億美元)。
由於iTunes、軟件及服務主要以淨額確認收入(如App Store中蘋果分得30%)，其毛利率粗略估計接近90%(144億美元)，毛利總額佔比將高達23%(該業務分部的重要性不言而喻)。
查看原图
查看原图
查看原图
查看原图
查看原图
蘋果在步微軟的後塵嗎？
如今的蘋果一如當年的$微軟(MSFT)$ ：盈利能力、產生現金流能力卓越，賬上躺著大量現金及等價物，佔有很大的市場份額，受投資者極度追捧，市值最高達到約6,200億美元市值，並都迫於市場壓力派發股息平進行回購等等；
後來的微軟就被紛紛指責不致力於創新而只會微創新，以鞏固即保護已有的市場，不思進取；增長放緩，盈利下降，由成長型股票變成一隻紅利型股票。
而基於以下原因，我們認為蘋果很有可能由一隻成長型股票變成一隻紅利股票：
除iTunes、軟件及服務業務以外其他主要業務分部均呈現明顯的增速放緩甚至下滑；
現有的產品業務均面臨激烈的競爭，競爭對手均實力強大(如$谷歌(GOOG)$ 和三星)，而且也因此受到實質性影響(毛利率大幅下滑)；
自庫克掌管蘋果2年半以來，由於創新不足，每個產品週期或者「下一個重大事件」的影響力越來越小；未來是否能擁有「突破性產品」並開拓革命性產品存疑；
現在比較現實的問題是，蘋果的總市值已經高達5,100億美元了，如果說能升到6,000億是很可能的，7,000億應該也可以，但能上升至1萬億美元甚至更高？這大概還需要再來兩個「革命性產品」才行，這樣的概率看起來不是沒有可能，但需要管理層來證明。
但這並不意味著蘋果的股價沒有上升的空間，蘋果作為美股一直受關注度極高的股票，股價已經從低點慢慢升高。目前的市盈率水平還是很具有吸引力的。@方舟88
經過多次看到$蘋果(AAPL)$ 零售門店提前大排長龍，甚至還為爭先購買蘋果產品大打出手等誇張新聞，想必大家已經對蘋果這家公司及產品，還有對喬布斯本人的傳奇故事已經有一定的瞭解，因此對其產品也不再作深入介紹，此處僅就喬布斯及蘋果所發生的重大事件進行大致梳理：
歡迎關注估股網
大家可下載試用"估股"圖形化股票分析蘋果iPad客戶端和安卓客戶端
iPad版本使用圖解：http://www.googuu.net/pages/content/view/823.htm …
原文鏈接：http://www.googuu.net/pages/content/view/1694.htm …
蘋果由喬布斯(SteveP.(aul)Jobs)和沃茲尼亞克(StephenGaryWozniak)於1976年創立，並在車庫裡「手工打造」第一台個人電腦AppleI；
1977年研製出AppleII，得益於AppleII受消費者追捧，公司於1980年12月12日成功上市；
1985年，喬布斯被約翰•斯卡利聯合董事會趕出公司(斯卡利正是被那句「你是想賣一輩子糖水，還是跟著我一起改變世界？」打動而加入蘋果的人)；
此後公司盲目擴大產品線導致公司經營混亂並持續低迷，斯卡利於1993年離任，後來繼任的兩名管理者均無法把蘋果帶回正軌，公司瀕臨破產邊緣；
於1996年12月，通過收購喬布斯所創立的NeXT迎回喬布斯，後者開始對公司改行一系列整改，如專注於公司的核心產品，削弱不必要的生產線；
憑藉2001年發佈的iPod，以及於2003年iTunesStore投入運營，顛覆了音樂行業(改變了消費者聽音樂以及購買音樂的方式)；
2007年正式發佈iPhone並顛覆了整個手機市場，並贏得手機行業和霸主地位；
2008年AppStore正式上線，蘋果的現在的生態圈初步形成；
2010年發佈iPad，開創了一個新的產業——平板電腦；
2011年，喬布斯第二次因健康問題離開公司，蒂姆•庫克(TimD.Cook，此前擔任COO一職)接替CEO職位；喬布斯於年末離世。
查看原图
像姜太公為西周打好牢固基礎，又能否保蘋果「新鮮」800年？
喬布斯給庫克留下了可謂豐富的遺產，除了為公司儲備了大量的現金以外，還為公司構建了一道又寬又深的「護城河」：
通過「軟硬兼施」構建了一個完整且高效的生態圈，同時還鎖定了大量高端用戶(學歷高、收入高的人群)；
基於這個生態圈，把公司帶進了移動互聯網行業(2013財年iTunes的收入高達161億美元)，而憑藉iTunes在第一季度的收入進行排名，可以在財富榜500強中排到第130名；
把產業鏈中的低端進行全球化生產及外包，同時加以嚴密把控；自身處於「產業微笑曲線」的前後兩端(即品牌、服務及技術、專利)，取得最大收益。
然而在競爭如此激烈且高手云集的科技行業，3、5年間被顛覆也不是不可能(諾基亞就是樣板)，至少公司現在就面對著不少的問題：
硬件銷售方面遭遇到不少問題，如高端的消費人群似乎已經將近開發完了，現在的產品結構已經偏向價格較低的產品，如5c和4S；iPad由於尷尬的定位，被高端的大屏安卓手機以及入門級的筆記本和上網本所首尾夾擊，銷量持續下滑，等等；
在普遍認為喬布斯離開以後創新能力減弱而使產品缺乏吸引力的同時，各大電信運營商逐步消減對公司產品的補貼，無疑是對其產品銷售雪上加霜；
基於安卓系統的客戶端已經遠遠超過iOS系統的了，考慮到Google的遠見及卓越，在擁有巨大用戶群後必定會逐步改善其生態系統，將對iOS的生態系統造成實質性的威脅；
喬布斯的離去對公司的影響，而這個影響還很難量化。
蘋果在喬布斯時代的前後對比：
Pros 好的方面：
更加重視中國市場，同時對運營商也不再那麼強硬(起碼能談兩句)，並與中國移動展開合作；
肯對無法合理運用的大量現金通過派系以及回購的方式回饋予股東，而在喬布斯時代基本不可能。
Cons 壞的方面：
給投資者的印象是創新能力不再，未能延續創新，失去優勢，僅僅是迭代現有產品，而非真正的創新；
變得不再那麼簡約，而且像諾基亞一樣用了一堆彩殼；
在應對危機方面，喬布斯能用自己的「現實扭曲力場」把危機化解掉，如當年「iPhone天線門」；而庫克就只會道歉，如「315事件」以及蘋果地圖的失敗；同時蘋果地圖的失敗也讓人懷疑蘋果是否不再最求極致？
如果要問如果是喬布斯在的話會怎麼處理蘋果地圖的問題，我的回答會是：他根本不會讓這樣的地圖發佈；
最讓人失望的是「新品保密性」方面，喬布斯時代是用「搏擊俱樂部」式的研發管理，嚴守秘密；而庫克時代，在iPhone5發佈前可以再淘寶店買到模具，當神秘感不再，消費者對新產品的期待也不再了；
對蘋果員工的影響很大，很多開發人員表示喬布斯不再以後鬆了口氣，因為不必應對他給的壓力；而且發生人才大量外流。
很少看到有哪家公司帶有如此強烈的個人色彩，當我們提起蘋果的時候，都會想到「追求極致」、「簡約」、「桀驁不馴」和「極具創新能力」，還能讓人相信將又一次改變世界。等等，這說的不就是喬布斯本人嗎？
現在的蘋果產品依然非常好，盈利能力非常強，在庫克的帶領下一切都按部就班，只是沒有了喬布斯，蘋果彷彿失去那份追求極致、簡約的精神以及創新能力，人們不再期待它會改變世界，彷彿走下神壇，不再孤傲；
蘋果還是一家非常優秀的公司，但不再偉大，就好像上帝把喬布斯帶走了，連同他手中的「蘋果」。
歷史財務及運營數據
查看原图
有趣的是，14財年第二季度業績出爐以後，看到iPhone銷量同比增長17%，蘋果盤後股價上升了7.89%至566.15美元，並於5月5日重回600美元；
但被問及iPad銷量大跌16%卻顯得無關緊要似得，可見iPhone業務是投資者的關注點；
在分析過iPhone以及iPad的毛利率後，會對這種反應表示理解。
查看原图
查看原图
查看原图
查看原图
在看到營收、營收拆分以及各分部業務增長率以後，我們可以簡單地得出以下結論：
iPhone業務才是公司營收增長以及盈利的重中之重；
iTunes、軟件及服務業務還有很大的增長空間，並有望成為公司未來的增長點；
就地區而言，亞太地區(尤其是中國地區)有很大的發展空間。
查看原图
查看原图
查看原图
查看原图
查看原图
查看原图
一份2012年在與三星打官司的法庭上呈報的文件顯示，2010年4月至2014年3月間：iPhone的毛利率為49%-58%；而iPad的毛利率僅為23%-32%，還不到iPhone的一半；
假設13財年iPhone的毛利率為50%，iPhone業務所貢獻的毛利總額佔比將高達71%(460億美元)；
而假設iPad的毛利率為25%，iPad業務毛利總額佔比將僅有12%(80億美元)。
由於iTunes、軟件及服務主要以淨額確認收入(如App Store中蘋果分得30%)，其毛利率粗略估計接近90%(144億美元)，毛利總額佔比將高達23%(該業務分部的重要性不言而喻)。
查看原图
查看原图
查看原图
查看原图
查看原图
蘋果在步微軟的後塵嗎？
如今的蘋果一如當年的$微軟(MSFT)$ ：盈利能力、產生現金流能力卓越，賬上躺著大量現金及等價物，佔有很大的市場份額，受投資者極度追捧，市值最高達到約6,200億美元市值，並都迫於市場壓力派發股息平進行回購等等；
後來的微軟就被紛紛指責不致力於創新而只會微創新，以鞏固即保護已有的市場，不思進取；增長放緩，盈利下降，由成長型股票變成一隻紅利型股票。
而基於以下原因，我們認為蘋果很有可能由一隻成長型股票變成一隻紅利股票：
除iTunes、軟件及服務業務以外其他主要業務分部均呈現明顯的增速放緩甚至下滑；
現有的產品業務均面臨激烈的競爭，競爭對手均實力強大(如$谷歌(GOOG)$ 和三星)，而且也因此受到實質性影響(毛利率大幅下滑)；
自庫克掌管蘋果2年半以來，由於創新不足，每個產品週期或者「下一個重大事件」的影響力越來越小；未來是否能擁有「突破性產品」並開拓革命性產品存疑；
現在比較現實的問題是，蘋果的總市值已經高達5,100億美元了，如果說能升到6,000億是很可能的，7,000億應該也可以，但能上升至1萬億美元甚至更高？這大概還需要再來兩個「革命性產品」才行，這樣的概率看起來不是沒有可能，但需要管理層來證明。
但這並不意味著蘋果的股價沒有上升的空間，蘋果作為美股一直受關注度極高的股票，股價已經從低點慢慢升高。目前的市盈率水平還是很具有吸引力的。@方舟88