Quantcast
Channel: RealBlog - Feed - 湯財文庫
Viewing all articles
Browse latest Browse all 6029

五礦收購嘉能可Las Bambas銅礦,一筆雙贏交易?

$
0
0
http://wallstreetcn.com/node/85450

五礦為首財團與嘉能可簽訂Las Bambas銅礦交易協議, 或成為中資海外礦業收購標誌性轉折點,同時它也符合嘉能可的長期策略。

首先引人注目的是其規模,包括資本支出Las Bambas銅礦交易價值超過60億美元,是中資迄今最大單筆海外礦業收購。該銅礦完工後頭10年每年將出產46萬噸銅,相當於2013年中國全部銅進口的13%。通過這筆交易中國將對國內工業急需的原材料擁有更大的控制權。中國的銅需求佔到了全球需求的大約40%

更為重要的是,這筆交易可能標誌著中資礦業集團海外收購翻身仗。此前中信泰富在澳大利亞投資百億美元的鐵礦項目,飽受超支困擾後歷經7年後首船礦砂才裝運出港。

儘管對Las Bambas銅礦60億美元投資對五礦來說有一定風險,但嘉能可已經完成了部分「去風險」工作,因為銅礦的前期基礎設施建設已經完成。

完成這筆交易對嘉能可同樣是決定性的。60億美元現金幾乎到達了嘉能可要價上限,這對於剛剛完成收購斯特拉塔,亟需現金補償股東的嘉能可而言非常重要。

同時出售秘魯銅礦資產,嘉能可還滿足了中國商務部對其收購斯特拉塔的反壟斷審查條件。

更為重要的是,開發Las Bambas銅礦這類需要大量資本投入的「綠地礦山」,不符合大宗商品交易巨頭嘉能可的核心策略。而在大宗商品超級週期結束,特別是銅價格下跌背景下,斥巨資開發新礦不符合投資者利益。

銅價長期內上漲可能成為嘉能可不出售資產的理由,但是中國財團最終提供了一個相當誘人的報價。

嘉能可首席執行官Ivan Glasenberg在交易聲明中說:「我們願意出售資產是基於對報價水平的反應。」這暗示嘉能可在作出戰略決定前曾經有激烈的鬥爭。

然而獲得60億美元現金至少能讓嘉能可暫時遠離評級機構的降級,特別是在大宗商品價格前景不明的2014年。這還讓Ivan Glasenberg有足夠財力尋找比Las Bambas銅礦更具潛在回報力的投資機會。

至少市場目前對這筆交易的評價是正面的。週一收盤五礦資源在港交所上漲8.82%,為每股1.850港元,嘉能可則上漲0.62%,收報每股40.75港元。


Viewing all articles
Browse latest Browse all 6029

Trending Articles