中國經濟快速增長，國民開始富裕起來，對醫療系統的要求自然亦隨之增加；另一方面，中國醫療行業亦受人口老化、慢性病患病率上升，以及新城鎮化的進程加快所帶動。事實上，中國醫療服務開支於2008至2012年間，以複合年均19.6％的速度增。
然而，在2012年，中國醫療服務開支為4,640億美元，佔GDP僅5.6％，相比美國2012年醫療服務開支28,090億美元，佔GDP的17％，仍然有很大增長空間。因此，市場預期，醫療行業於2012至2017年間，將以年均複合16.1％的速度增長；而醫療開支佔內地生產總值的百分比亦將由2012年的3.8％，增長至2017年的4.6％。
不過，值得留意的是，內地的醫療系統中現時仍以公立醫院及門診佔大多數，佔醫院總收入的90％，私立醫院的規模相對較少，但增長動力強。事實上，自從2009年內地推動新的醫療改革後，政府支持民間資金進入醫療市場，建設私立醫院，私立醫院總數已由2008年的5,403家，增已至2012年的9,786家，相對全國約2.4萬間醫院總數，私家醫院佔總數的44.6％。
只是由於私立醫院的規模相對較細，在內地醫療系統的病人流中僅佔10％，即有90％病人流選擇公立醫院，令內地醫療體系發展嚴重偏側。三中全會後公布的《中共中央關於全面深化改革若干重大問題的決定》，就著意鼓勵成立私家醫院，允許民辦醫療機構納入醫保定點範圍。
另一方面，養老和醫療領域需求雖大，惟不少行業內的失衡問題拖延多年尚未解決，例如醫院管理不善、醫生正規薪酬偏低及以藥養醫制度的缺失。要改變現行醫療體系積存的問題，需要改變醫生待遇，以及改變醫院及醫生靠賣藥謀利的局面。國務院總理李克強在「兩會」會議上提出，要透過加快公立醫院改革、有序放寬社會力量辦醫准入、完善基本藥物制度、規範藥品流通秩序等措施，實行醫療、醫保、醫藥三聯動，強化公共衞生服務，而民企的參與將成改革重點。期望令患者可以在有更多選擇下，透過市場力量，將態度惡劣、服務水準不足、收費不合理的醫院取替，形成真正合理、高效的市場。
瑞銀證券醫藥行業分析師季序我指出，醫療服務領域將是今年內地醫療改革焦點，預料國家將出台相關優惠政策；而摩根大通大中華醫療行業研究主管吳聲積則認為，成效視乎放寬政策的具體程度。吳聲積指出，在改組民營醫院方面，雖然國家計劃逐步把民營醫院納入醫療保障範圍，但關鍵在於政府是否願意放手讓民營醫院發展。
無論如何，針對內地開能開放更多民營企業參與醫院的營運，醫療服務的供應將會增加，民營醫院將有更大的發展空間。另一方面，民營醫院的增加，可以帶來市場競爭，令醫療服務價格下調；而民企更重視成本的控制及經營效益，一些質優價廉的國產手術儀器或能受惠，微創醫療（853）可望成為其中一個得益者。
目前本港上市的內地民營醫院概念股主要有復星醫藥（2196）及鳳凰醫療（1515）。近年積極進軍醫療服務的復星醫藥，自2011年涉足民營醫院後，去年分別入股南洋腫瘤醫院及佛山禪城醫院、令旗下醫院增至5間；但去年醫療服務分部毛利率按年減少6.61百分點，至25.47％。集團董事長兼執行董事陳啟宇認為，業務尚在提升效率及產能階段，集團對醫療服務表現「還是有足夠耐心」。他期待未來可加快投資步伐，維持以收購現存醫院控股權方式為主、目標地區則瞄準500萬人口的二三線城市，但無意自行籌建醫院。
至於集團最近夥TPG私有化美中互利（China Medical Limited），完成交易後復星將持有美中互利48.65％股權。美中互利為一家美國上市的醫療健康公司，於中國透過經營「和睦家」醫療的私人醫院及診所網絡，提供醫療保健助務，而且為內地高端專科民營醫院龍頭，陳啟宇看好其未來發展，料能成為市場領導者。
談到國家政策，陳啟宇指出，政策「托底」確有助私人企業投資醫院；然而，中央與地方政府就開放醫療領域的思想存在差異，故民營醫院發展仍受限於國策的「落地」程度。不過，隨着私人及商業醫療保險市場日趨成熟，民眾不用單靠國家醫保報銷，他相信有利綜合醫院在收費調整上更具彈性，而集團未來將朝着高收費專科，以及中檔綜合醫院兩個方向拓展業務。
我們認為，復星絕對是捕捉政策、趨勢的能手，市場亦對它期望甚殷，否則復星醫藥的市值也不會升超過100億元，股價在半年內升超過1倍。不過，我們擔心，若復星醫藥的買賣步伐稍為放緩，市場會傾向以沽售作懲罰。