近日有股友問新意網（8008）在現水平的去留問題，我說，連林少陽都有信心講出『任何沽出的決定，事後都將證實為錯。』的說話（我可未聽過他這樣評論過一隻股票），我們還有甚麼懷疑的空間？事實上，我們於2012年跟林少陽在1元樓下買入此股，見證了其數據中心業務如何受惠科技大勢，及投資者如何隨潮流改變對它的看法。而論對新意網了解最透澈的港股股評人，相信肯定是林少陽。今天，我們轉載林少陽對新意網最新業績的評論，希望可以從了解其優勢，幫助大家找到決定此股去留的關鍵。
『新意網截至去年12月底半年，股東應佔溢利按年升21.5%，報2.23億港元，每股盈利按年升幅一致，報5.52港仙。受惠於數據中心業務增長，期內營業額按年升12.5%至4.16億元，在規模經濟效應發揮作用下，毛利率按年升5.1個百分點至63.5%，令毛利按年升幅擴大至22.3%報2.64億元。
期內營運外收入為1,806萬港元，按年微跌0.5%或103萬元，主要是期內支付將軍澳數據中心地皮4.28億元地價以及派發去年股息4.07億元，令淨現金由去年底的15.8億港元，回落至9.7億港元。然而，集團成本控制理想，營運開支只有1,890萬港元，按年微跌1.2%或23萬元，令經營槓桿發揮效力，稅前溢利按年升22%，報2.63億元。有效稅率約15.2%，相對去年同期14.9%微升0.3個百分點。
按業務劃分，上半年數據中心表現仍然一枝獨秀，營業額按年升14.7%，報3.43億元，分部溢利按年升26%至2.24億元。SMATV、CABD、鋪設電纜及保安系統業務營業額按年微升1.9%至4,772萬元，分部溢利按年升8%至980萬元；收租業務收入按年升5.6%，分部溢利按年升9%報2,007萬元。
單計第二季表現，營業額按年升12%，毛利按年升20.5%，其他收入按年跌11%或103萬元，經營開支則微升31萬元至970萬元，稅前溢利按年升19.4%，稅率按年微升0.4個百分點至15.3%，股東應佔溢利按年升18.8%。（林氏在Q&A中補充：次季的增速稍為回落，但意義不是很大，因為他本來是認為今年盈利增長應該回落至15%或稍低，但上半年結果還是維持於20%以上，因此，業績其實稍為好過預期一點。）
至於將軍澳數據中心地皮方面，新意網於2013年10月獲政府批予土地，由於土地用途只限於經營數據中心，在競爭對手不多及土地價值受到限制下，每呎樓面地價不足1,000港元，而相關樓面預期在全面落成後擴大集團現有數據中心樓面達80%。雖然建築期內由於資金開支增加令利息收入回落，而落成初期或因為使用率未達最佳使用效率，而稍為拖低集團盈利，盈利增長或於未來兩三年稍為回落至低雙位數，但考慮到行業的長遠發展，我們認為是項投資將大幅增加股東價值，其中長線回報將遠超現金的利息收入。
按現行的建築技術，新意網可以一面分期蓋數據中心一面招租，不必即時用盡地積比率花費大量的資本開支等租客光臨，其回本期肯定快過當年收購柴灣的iAdvantage Centre，我們甚至懷疑，開業首年亦未必會對集團的經營效率有太大的負面影響。
估值方面，預期截至6月底止全年盈利或報11.5至12港仙，按昨日（2月6日）收市價2.65港元計算，市盈率約22至23倍之間，息率4.3至4.5%。現價看來估值並不便宜，但是考慮到其業績有如不斷長高的大樹，預期2015年6月底止年度市盈率將回落至19.5倍左右，而息率將再見5%以上，任何沽出的決定，事後都將證實為錯。（林氏又在Q&A中補充：美國有一家上市公司叫Equinix，現時市盈率是97倍。實在不知美國的投資者為何會認為Equinix會值那麼高的估值。）』刊於2月7日
在Q&A中，林少陽又補充了新意網的其他優勢。他指出，這包括先來者優勢、新地優越的優質服務與成本效益、母公司興建投資物業幾十年的經驗。事實上，『這個行業資本投入大加上回本周期期長，一旦收購物業及興建固定資產的成本控制失控，回報差異便有天淵之別，一旦行業逆轉，較弱勢的競爭者將被淘汰。如果這個行業真的那麼容易經營，老早已有大批對手加入市場。不信的話，你可以嘗試說服一班財主，問問他們是否樂於付出10數億元本金，收購一個大型的工業用地改裝成數據中心，游說他們說5至10年後將發大達，你估他們會否對此項目有興趣。
請不要忘記，新意網當年的股東，是以每股5.19港元(經一拆一調整)，即使扣除多年以來的派息，成本價仍然高達4.43港元，這項長達14年的投資，至今仍未回本，你認為這是否一盤值得引來狂蜂浪蝶般投資者競相加入的市場呢？』
至於市場又重炒轉主板方面，林少陽指出，『集團已發行股本約23.4億股，……目前，市場流通股份只有約6.24億股，市值約16.5億港元，相信大部份由長線投資者持有。機構投資者能否買賣創業板股份，視乎個別基金的招股文件的規定而定，但相信市場是有部份基金因為不得買入創業板股份，而未能將新意網納入可投資類別。』因此，這或多或少有利好影響。