國際評級機構警告中國力保30億元中誠信托剛性兌付

來源: http://wallstreetcn.com/node/74792

三天前，中誠信托與三家戰略投資方達成共識，將全額兌付30億元涉礦中誠信托產品“誠至金開1號集合信托計劃”（誠至金開1號）的本金。一向對中國形勢較為樂觀國際評級機構紛紛警告中國有關政府及機構此次力保中誠信托剛性兌付，認為浪費了一個降低影子銀行道德風險的機會。 據中誠信托本月27日公告，前兩年已按照10%兌付利息的誠至金開1號此次只兌付本金，第三年剩余部分7.2%利息不兌付。 財新由中誠信托內部人士處獲悉，此次接盤的三家投資者分別來自中誠信托、工商銀行和山西地方政府推介。 三大國際評級機構之一——惠譽的分析師Jonathan Cornish認為，救助誠至金開1號的投資者等於 政府在向中國金融系統內部輸送道德風險，這種風險可能實際上整體變得更大了。 我們認為，政府錯過了一次明確表示非銀行發行產品當然不會得到支持的機會。 另一國際評級機構穆迪分析師認為，中誠信托的三方接盤解決方案限制了風險傳染，但政府仍未能創造適用於未來違約的機制。 （全額兌付）加深了人們心中的概念，即產品出問題時投資者依然會得到某種方式的救助。這與建立健全的市場管理和良好的信用市場背道而馳。 國際評級機構標準普爾的分析師Liao Qiang認為，救助誠至金開1號長期來看會適得其反，因為它會讓抑制這類產品發展的努力付之東流。 中國央行數據顯示，2013年全年，中國社會融資規模同比增長9.7%，達到17.29萬億元的年度歷史最高水平，全年新增人民幣貸款同比增長8.4%。信托公司和其他影子銀行實體提供貸款增至創紀錄的5.2萬億元左右，占社會融資總額的30%，這一比例高於2012年的23%。 美銀美林預計，中國今年到期的信托貸款約合6600億美元，金融業投資者的風險將更有可能影響實體經濟。 高盛以下圖展示了中國的融資總額與GDP之比今後會怎樣增長，其中實線為基準預測，虛線為預測惡化情境，淺色線條部分為預測好轉情境。