每年聖誕月都是過得特別快的一個月，我們「展望」恒指在12月會出現小陰燭，但調整會繼續以12個月移動平均線（紅線，目前處於22654點）作支持。結果，恒指在12月2日高見24112點後，開始進入調整浪，直到12月20日最低下試22714點才開始回升。在這個調整月份，我們的組合繼續以換碼組合內的持股，來保持組合的動力，效果尚算不錯。
由於市場從三中激情中冷靜下來後，開始懷疑政策成效的投資者逐漸增加，加上缺乏新資金流入；中資股在12月開始見沽壓（我們早前估計錯誤），但新股仍然瘋炒，莊家仍然活躍。為此，我們相信，這仍屬小牛運行格局中的健康調整。因此，我們仍會在這個活躍期裡，繼續100%股票、0%現金。
回顧12月，指數全月高低波幅約1400點。恒指12月份跌575點或約2.41%，國指 12月則跌625點或約5.46%，MUPI則於12月跌約0.9%，反映資金從中資股流出。恆指YTD表現升2.9%，國指YTD表現跌5.4%，MUPI指數YTD表現升18.9%。12月的亮點是IPO、半新股，關鍵是供求不平衡、氣氛主導；我們認為，這是典型的莊家牛市揾食格。
展望2014年1月，林少陽認為：『……在新興市場之中，由於中國最早「退市」，A股亦是眾多新興市場之中，最早完成後雷曼反彈的市場。假如2014年新興市場轉弱，中國市場或有較佳的相對表現。事實上，人民幣很可能是惟一在今年內兌美元持續轉強的新興市場貨幣。
由於年結在即，內地拆息抽升。受到相關消息打擊，加上來年A股將重啟IPO，增加A股投資者對後市的憂慮，中港股市於過去兩個星期出現弱勢。由於拆息的上升，很大程度上是人民幣銀利率自由化的其中一步棋，而且是極之周期性的現象，實在不值得投資者恐慌沽貨，預期年結後，拆息及中港股市，將逐步恢復秩序。
中國近期的連串改革，對國家的未來發展有利，明年中港股市應該是繼續保持過去兩年溫和回升的步伐，任何重大的回落，均是趁低吸納的時機。經過過去一年持續的弱勢，內房股於現水平，看來已到了價值顯現的價位。』刊於12月23日
黃國英則表示：『……暫時看來，港股繼續會是炒股不炒市，強勢股甚高，而弱勢股份則無藥可救，處境十分尷尬。毋須焦急，資金流向應該會在1月初開始明顯，屆時才比較積極進取也不遲，何況香港這邊大批股票似乎有粉飾窗櫥的現象，追買贏面只是一般，反而值得趁年尾清理組合，令來年有重新起步的感覺。
目前，市場指數上落細，個別板塊炒到飛天，這些熱炒股票，特色是一起動之後，便段段快放，速度驚人，……問題是升得勁同樣會回得深，一個正常調整，幅度15%至20%是基本消費，駕馭的方法惟有是注碼控制或者用期權出擊，晒冷式一舖推出去，隨時會抵受不了心理折磨而重創。在2014年，耐性等候這些股票的入市時機，是其中一個致勝關鍵。
另一個耐性等候的目標，是自己估計中小型股有望跑出。不少人在科網股及濠賭股上大有斬獲，恃旺繼續冒險疊上去的機會甚大，而大型國企太過不濟，過去兩個月A股已證明衰過利物浦，無謂憧憬，因此受惠於換股潮的股票，會是那些少數有概念的細公司。
事實上，要投資中國，除了個別行業外，從背景出發，自己會揀香港公司及低負債民企，至少管理層做決定，主要是以盈利作為考慮，而不是盲目追求規模，令股價長遠突圍的機會率較高，而且香港人財政管理審慎，較少過度投資的包袱，加上規模細又往往做得好，隨時成為內地企業兼併的對象。
雖然11月起細價股亂飛，其中一個原因只是炒殼，但氣氛復甦後，來年應有一批中小型股，憑藉基本因素跑出。要投中國，倒不如搞一個細價股組合，揀十隻至十五隻，未必要隻隻中，拉勻後有着數便可以，總好過大注買大型國企。
然而，自己大方向肯定仍然會是跟紅頂白，將較多注碼轉移到美股，既然兩地年尾走勢有異，剛好反方向，正正是換股的時機，不過整體注碼則不宜增加，才可以令稍後見真章的時候有較大的作戰彈性。』
展望1月，在我們（本人）看來，恒指12月收於23306點；基於25000點目標未達，加上氣氛仍然不溫不火，陰燭過後，估計今個月會是陽燭的機會比較大。因此，我們不太擔心月初的恒指下跌；我們仍然看恒指在未來兩個月內挑戰25000點。且看這隻小慢牛如何跌跌撞撞地到達目的地。