望望窗外，在一座殘舊的大廈，找一間最便宜的單位，我相信全球99%的人口，都買不起它。想想吧，香港75%人口，要用三代、超過九十年去供樓，才買得起它。香港樓市轉趨疲弱，利息又將會上升，去年十年期息率就升了1.5%。香港經濟與內地緊密聯繫，但中國部分經濟領域，可以說是處於衰退之中。在聯繫匯率下，即使本港經濟周期與美國相反，香港也要跟隨美國息口。在不久的將來，美國經濟逐漸繁榮，帶動利率上升，而本港經濟雖然放緩，但利率高企。這亂七八糟的經濟，可能會加劇本地經濟放緩。美國擴張強勁
有一系列數據證明，受就業及商業投資增加帶動，美國經濟開始擴張。上週三至週五的數據反映，美國GDP回升，不同規模、不同範疇的企業增加二十萬個職位。今年，美國創立超過二百萬個就業職位，失業率回落至五年低位的7%，這種大規模的經濟擴張和招聘，已多年不見。美國經濟晴雨表——債息收益率，已從本月七號的1.4%，上升至今日的2.9%，但聯儲局的目標利率，仍然維持在0.25%。這是否一種策略，維持股市及樓市強勢，以持續推動經濟？若聯儲局低估整體的經濟實力又怎樣呢？數據仍未能說服他們加息，但就目前數據，我認為美國經濟已比聯儲局假設的強勁得多。聯儲局早些放手，讓美國經濟重回市場不是更好嗎？
息口或高至5%
加息可能會比預期中早到。或者在明年中，當債券收益率升至4%時，實際利率便會上升。聯儲局很有可能因為落後於大市，而提早加息，每次0.5%，最高可以加到5%。我討厭去假設一旦加息，對本港樓市的影響，但以目前過高的估價，我覺得將有災難性的影響。樓市跌，股市都會大跌。跟「天下第一倉」買，至少跌幅較細，但升幅顯著。祝君好運！艾 薩ijsofaer@gmail.com
艾薩Isaac Sofaer
Tony Measor的好友及舊同事，本身是特許會計師，有逾三十年投資實戰經驗，現於力寶證券負責管理私人客戶的投資戶口，並在Quamnet撰寫艾薩日誌。其管理的環球投資組合，在91-00年間增長達十四倍。
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