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1170.HK 信星集團 - 評級: 持有
公司資料:
信星集團主要從事製造便服鞋履, 嬰兒小童鞋履及戶外鞋履. 主要客戶包括Skechers, Clarks, New Balance, Asics及Rockport. 2012-2013年度五大客戶共佔本集團總營業額約90.56%. 另外集團亦有經營零售兒童鞋履業務, 旗下品牌費兒的王子目前於中港經營55間店舖.
大股東即主席陳敏雄夫婦共佔集團總權益44.75%; 德國基金DJE Investment S.A.佔權益9.99%; 安本資產管理 Aberdeen Asset Management佔權益7.02%. 公眾持股量約38.24%.
零售業務 - 費兒的王子 (Fiona's Prince)
傾向繼續保留大量現金以應付突發情況
個人評價:
預期2014財年每股核心盈利: $0.174評級: 持有 / 目標價: $1.74 (相當預期P/E: 10倍)幾乎可以肯定公司不會放棄仍然在虧損中之零售業務. 將虧損店舖關掉並把街舖遷移至商場及百貨公司, 以降低租金壓力, 希望可以把分部虧損收窄.管理層對今年營業額樂觀, 但毛利率預期則僅屬審慎. 有提及過客戶出現壓價情況, 尤幸公司策略上不會胡亂接利潤率太低的訂單, 預期毛利率不會再出現大幅波動.預期未來三年資本開支僅約1.5億元, 每年現金流其實已經足以應付有餘. 不過公司並沒有打算將部份手頭現金以特別股息形式回饋股東, 公司估值或會繼續受到限制.
1170.HK 信星集團 - 評級: 持有
公司資料:
信星集團主要從事製造便服鞋履, 嬰兒小童鞋履及戶外鞋履. 主要客戶包括Skechers, Clarks, New Balance, Asics及Rockport. 2012-2013年度五大客戶共佔本集團總營業額約90.56%. 另外集團亦有經營零售兒童鞋履業務, 旗下品牌費兒的王子目前於中港經營55間店舖.
上市日期1994年9月29日. 2013年8月29日收盤價$1.61, 市值11.13億. 一個月平均成交量約38.5萬股; 三個月平均成交量約28.2萬股.
最新營運情況:
零售業務 - 費兒的王子 (Fiona's Prince)
九月底前會陸續將蝕錢零售店舖關掉將更多店舖遷移至百貨公司及商場, 大部份租金會由營業額拆賬致力發展網上零售業務, 開始與天貓等網上商城討論合作細則
製造業務
截至目前為止, 今個財政年度分部表現理想. 預期今年營業額會繼續有雙位數字增幅.主要客戶(尤其Skechers)出現壓價情況, 未能保證今年毛利率會否超越去年.公司著力加強與New Balance, Asics及Clarks合作, 較著重訂單利潤及相同產品訂單數量.目前已經沒有跟Timberland合作.未來會繼續於越南中部發展廠房, 未來兩至三年相關資本開支約1.5億元.
管理層表示會繼續發展零售業務, 但未能保證何時能夠扭虧;對製造業務發展甚具信心, 並相信越南將會迎來黃金十年, 未來會加大當地產能比重.
未來發展方向:
管理層表示會繼續發展零售業務, 但未能保證何時能夠扭虧;
公司財務政策:
傾向繼續保留大量現金以應付突發情況
預期2014財年每股核心盈利: $0.174評級: 持有 / 目標價: $1.74 (相當預期P/E: 10倍)幾乎可以肯定公司不會放棄仍然在虧損中之零售業務. 將虧損店舖關掉並把街舖遷移至商場及百貨公司, 以降低租金壓力, 希望可以把分部虧損收窄.管理層對今年營業額樂觀, 但毛利率預期則僅屬審慎. 有提及過客戶出現壓價情況, 尤幸公司策略上不會胡亂接利潤率太低的訂單, 預期毛利率不會再出現大幅波動.預期未來三年資本開支僅約1.5億元, 每年現金流其實已經足以應付有餘. 不過公司並沒有打算將部份手頭現金以特別股息形式回饋股東, 公司估值或會繼續受到限制.
股價圖表:
