大買家檔案—騰訊
投資部門：騰訊產業共贏基金
關鍵決策人：馬化騰(創始人)、彭志堅(共贏基金董事總經理)
與VC/PE關係：非常緊密，投資部門高管均來自跨國公司和一線投行
投資風格：與一般VC無異，對所投企業要求苛刻;一般先投小錢佔小股，項目做好後或收或整合
併購效果：卡位效果明顯，整合難度較大
意向領域：移動電商細分領域、遊戲、O2O等
接近騰訊投資部門的陶偉告訴《創業家》，只要跟騰訊業務相關，騰訊都在看和投，其投資金額和活躍度都遠高於百度和阿里巴巴，只不過很多項目沒有披露而已。
天使投資人周皚向《創業家》講過這樣一個故事：他看中一個小型遊戲開發團隊，先期借了一筆過橋貸款給團隊度日，正當他把已簽好的投資協議書快遞出去，錢還沒打到賬上時，騰訊投資部找到這個團隊，霸氣地說，準備投數千萬元，讓他們做出世界一流的精品，前提是把周皚「清出去」。好在該團隊唸著周皚在他們最困難之際的「滴水之恩」，沒有同意。
周皚說，騰訊投資部十分「凶悍」，搞得很多早期投資人都沒什麼生意可做，不過，「如果騰訊看中我投的項目，我還是願意賣給它。」說完自嘲地大笑起來。
2008年到2011年間，騰訊投的項目寥寥數家。據《創業家》投研部不完全統計，截至2013年5月，公開披露的騰訊投資併購案例有41家，其中2011年1月前僅5家。改變來自騰訊董事局主席馬化騰在2010年3Q大戰中受到的刺激：強大如企鵝帝國，也可能一夜之間被360這種不按常理出牌的挑戰者顛覆。於是，2011年1月騰訊產業共贏基金成立，推行開放戰略，把可能的顛覆者放到自己視野範圍內，或者變成合作夥伴、子公司。該基金初期規模是50億元，半年後增至100億元，前谷歌中國投資併購總監彭志堅擔任統帥。
2008年加盟騰訊的彭志堅，在騰訊的頭銜是投資併購副總裁和騰訊產業共贏基金董事總經理。彭名校出身—清華大學機械工程專業畢業，擁有北大光華管理學院碩士學位，以及美國賓夕法尼亞大學沃頓商學院MBA學位。他曾供職於上海證券交易所，做過三星集團全球戰略經理。
據圈內人士張飆透露，騰訊產業共贏基金目前有十幾個人(比阿里巴巴投資部人少)，包括李朝暉、林海峰、陳少暉三位執行董事。李朝暉曾任谷歌中國戰略合作部經理，後隨彭志堅加盟騰訊。陳少暉也是投行界資深人士，2005年即加盟美國中經合集團，投過愛康國賓等項目，他還在摩根士丹利直投部、高盛投行部、經緯創投中國工作過。它的投資經理大多來自國內一線投行和VC機構，部分投資分析師等基礎工作人員則來自校園招聘。
陶偉補充說，阿里巴巴和百度一般只看比較大的案子，而騰訊除了會投或買大公司，更多會投或買比較小的A輪、B輪階段的公司(A輪之前的基本不看)，覆蓋範圍很廣，每個領域都有投資經理專門跟蹤。據公開數據，騰訊投資併購案例金額高者達3.3億美元，低者100萬美元。
騰訊投資併購的公司既有華誼兄弟、財新傳媒這樣的文化傳媒公司，為騰訊門戶、騰訊視頻等業務提供原創內容支持;也投了大量遊戲媒體、開發、平台、渠道等遊戲鏈條公司，保證騰訊最賺錢的遊戲業務的市場領先地位。騰訊還投了開心網、Everyme這樣的社交企業，以補足QQ、微信外的社交產品鏈條。另外，在線教育(傳課)、O2O(通卡)、移動支付(移卡)、在線保險(眾安)、炒股軟件(益萌)等趨勢性業務上，騰訊也有大手筆投資。
當然，騰訊不會放鬆在電商鏈條上的佈局，藝龍、同程、易迅、珂蘭鑽石、好樂買、高朋等投資併購金額都不小。騰訊還在移動互聯網入口著力，馬化騰甚至親自上陣跟360的周鴻禕搶刷機精靈的團隊，最後以6000萬元全資收購。此外，騰訊還投了樂蛙、魔樂等流量入口公司。
騰訊投資的方式也比較多樣化，有通過創新工場做LP來間接投創新工場的一些項目(如行云)，也有與云峰基金等其他大佬或VC共同投資的項目(如華誼兄弟、眾安保險);有只佔很少股份的股權投資(如魔樂5%)，也有全資收購項目(如通卡網絡、高朋)。
在公開披露的騰訊投資併購的41家公司裡，真正被控股或全資併購的只有刷機精靈、遊戲谷、旅人網、通卡、易訊和高朋等寥寥幾家，它們或者太過依賴騰訊平台(如遊戲谷一半收入來自騰訊)，或者不具備獨立發展的能力(如刷機精靈、通卡、旅人網)，或者服務於騰訊大戰略的考慮(如易迅作為騰訊電商控股的基礎平台)。
可見，騰訊產業共贏基金比較傾向於做少數的股權投資。據陶偉透露，除重大併購外，騰訊產業共贏基金運作模式跟一般VC機構類似，投資經理也要滿世界飛去找或看項目，跟早期投資機構合作，不排斥任何能找到優質項目的渠道。騰訊投資部門會兼顧「未來想像空間和對現有業務支撐」這兩方面因素來篩選項目，「受騰訊基因的限制，更喜歡偏線上、偏平台性的業務」。
陶偉告訴《創業家》，創業者們大多願意「獻身」的原因是，騰訊有數億QQ用戶、2億多無線遊戲用戶以及由此帶來的海量流量。在騰訊體系裡，只要有好產品，不擔心賺不到錢，「騰訊做《英雄聯盟》投了近10億元，它要賺回50億元的。」
不過，被騰訊「寵幸」的創業者，如果認為拿到騰訊的投資就可以高枕無憂，那就大錯特錯了—到手的金蛋也有可能飛掉。
康盛創想創始人戴志康、F團CEO林寧都曾對《創業家》提及，騰訊不會在意短期利益，更在意在某個行業如何做出影響力。騰訊的體系奉行賽馬機制，習慣於給各個業務都投一點錢和資源，看誰能跑出來。微信能成，就是騰訊無線團隊和做郵箱的張小龍團隊競爭的結果。
在5月11日召開的中國互聯網創業者(站長)大會上，騰訊產業共贏基金執行董事陳少暉表示，因為移動互聯網遊戲規則的巨大變化，騰訊危機感很強，投資併購的速度只會更多和更快。騰訊下一步投資佈局將圍繞移動電商的圖片化、導購、數據、營銷等細分領域，以及遊戲和O2O領域。
(註：陶偉、周君、張飆均為化名)